华创证券：处于战略配置机遇期 理性看待短期波动

　　中证网讯（记者 牛仲逸）12日早盘截至发稿时，沪指小幅探底后，在权重股拉升下迅速翻红，随后围绕平盘线窄幅震荡。

　　“随着A股市场互联互通的推进，A股与海外市场价格波动的相关性在增强。美股的波动率放大通过资金和风险偏好两个渠道诱发了A股的调整。”华创证券策略报告指出。

　　该券商同时指出，A股正处于战略配置机遇期，应理性看待短期波动。当前A股处于自身和国际主要市场可比估值的底部，处于中长期的战略配置阶段。7月以来在“稳杠杆、再平衡”政策的导向下，货币和财政政策出现了持续的边际缓和，融资成本的稳定、信用利差的收窄以及地方债务压力的缓解都在一定程度上对市场产生支撑作用。与此同时，A股市场的制度建设也在逐渐完善。在金融开放下，A股微观市场结构更加多元化；鼓励上市公司分红、回购的政策日益健全，这些都构成了内在市场的稳定器。外部市场的波动率放大，给A股带来更合理的配置价格。

　　该券商认为，后续的观察点在于波动率放大对于美债和美国货币政策的反馈影响以及中国汇率稳定下的财税和改革开放政策的推进。