研究报告内容摘要:
【非银行金融】新华保险(601336,买入): 健康险战略显成效,结构优化前景可期
公司2018年归母净利润79亿元,YoY+47.2%,增幅较前三季有一定收窄;保费收入1223亿元,YoY+11.9%,增速高于行业整体。EV为1732亿元,YoY+12.8%,略低于预期,但NBV增长超预期,实现122亿元,YoY+1.2%。公司剩余边际余额为1956亿元,YoY+14.8%,增速可观。公司2019年业务推进力度不改,新单增长有望回暖,推动价值增速改善,预计2019-21年EPS分别为3.69元、4.62元和5.33元,维持"买入"评级。
【有色金属】云海金属(002182,增持): 镁价助力盈利改善,轻量化步伐有望加快
公司于3月20日发布18年年报:2018年实现营业收入51.01亿元,同比增长3.54%;实现归母净利润3.30亿元,同比增长112.83%;扣非后归母净利润为2.09亿元,同比增长91.11%,EPS为0.51元。18年第四季度实现营收12.90亿元,同比下降2.92%;归母净利润0.82亿元,同比增长356.92%。公司业绩基本符合我们此前预期;作为国内镁行业的龙头,我们认为公司有望继续受益镁价高位和轻量化趋势的发展,预计19-21年EPS为0.52、0.61、0.67元,维持"增持"评级。