光大证券：疲弱经济倒逼政策放松

【今日头条】

证监会否认印花税传言

证监会回应印花税传言,称已注意到相关微信传言，传言是虚假信息。希望广大投资者要仔细辨析信息来源，不要误传误报。对编造传播虚假信息、扰乱证券市场运行秩序的，我会将依法予以查处。证监会每周例行新闻发布会、官方网站、官方微博微信作为新闻发布平台，会第一时间发布有关政策信息。

【宏观视角】

疲弱经济倒逼政策放松

生产面总体疲弱，发电量同比继续下跌，产能利用率有所趋稳，工业品和航运价格继续下跌，显示经济生产活动并不景气。宽松政策下需求面呈现出一定回暖迹象，房地产销售面积单周同比在3月中下旬进入回升通道，一线城市上涨最为明显。然而需求回暖尚未呈现出向投资传导迹象，到位资金有限继续抑制投资回升。

随着经济下行压力的加大，宽松货币政策持续加码。近日央行于今年第二次调降准备金率，调降幅度超出市场预期，显示决策层对经济下行压力的担忧。同时，央行通过补充政策性银行资本金的方式增加其信贷投放能力。并通过信贷质押再贷款等方式盘活资产存款，增加金融机构信贷投放能力和动力。如果当前宽松政策未推动经济有效企稳，宽松政策将再度加码。

【投资策略】

短期继续震荡上行

上周五，市场波动剧烈，风格上偏向于小盘股。经济增长疲软、新股供给增加、规范股市融资行为，影响A股的上升节奏。1季度，实体经济数据表现疲软，4月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）再创新低，显示2季度经济增长仍难乐观；新股IPO提速，日前证监会核发25家IPO批文，并表示将一个月发两批新股，市场预期今年新股发行可能会超过400家，股票供给压力明显增加；近期证监会数次提示股市风险，对融券业务发展和伞形信托等业务提出相应要求，证券监管有所加强。基于利率下行、流动性宽松、财富效应的基本格局不变，A股将继续演绎牛市行情，短期市场有望继续震荡上行。

【公司评级】

建议买入美盈森

2014年公司实现净利润2.6亿，较去年同期增长50.2%，折合EPS为0.37元。在宏观经济增速不断下滑的情境下，近几年公司通过不断强化内在的核心竞争力，主业保持高速成长。在主业强大的基础之上，公司启动互联网+战略，将完全打开其未来业绩成长和市值增长的想象空间，没有任何理由不坚定看好美盈森，维持“买入”评级。