光大证券：短期调整压力增大

【今日头条】

证监会提示股市风险

证监会投资者保护局副局长赵敏表示，股票市场是一个高度复杂的系统，市场各方都应该尊重市场敬畏市场，尤其是新入市的股民，一是要入市前做足功课，理性谨慎量力而行。二是要牢记股市有风险；三是要增强自我保护能力，依法维权。

【宏观视角】

汇丰PMI再下行，宽松政策松不停

汇丰PMI初值继续走弱，显著低于市场预期，较3月终值49.6%继续下降，继续处于收缩区间。近期宽松的政策并未带来经济基本面的明显改善。尽管政策宽松力度不断加码，但降息将准以及信贷加速投放等政策依然没有改变年初以来制造业部门疲弱格局，短期指标显示工业生产活动继续处于疲弱状态。其背后，股市大幅走牛给实体经济带来的资金分流效应是关键因素。

【投资策略】

短期调整压力增大

周四，市场继续上涨，但震荡幅度较前期增大。创业板市场的表现则相对强势，最终涨幅较大。

企业盈利与经济增长相互印证，企业盈利数据偏弱影响短期市场上涨节奏。4月汇丰PMI创12个月来新低，4月份制造业领先指标继续表现疲软，预示2季度经济仍处于筑底阶段。新股IPO提速增加股票供给，A股市场短期调整压力增大。

【公司评级】

建议买入润和软件

收购联创智融，进军银行解决方案领域。金融IT战略进一步深化，战略转型步步为营。股权激励彰显未来信心，公司长期发展可期。预计公司2015-2017年EPS分别为0.71、0.93、1.32元，维持“买入”评级。

强烈看好华业地产

业绩小幅下降，主要因为新北京中心整售项目无法在2014年确认。大健康产业新锐，前有医疗硬件开路，后有金融+信息化助推。医疗全产业链是健康集团建立的基础，庞大的数据又是一切信息化的基础，捷尔医疗在重庆医疗的地位决定了未来的成功，强烈看好。上调目标价至25元。预计2015-2017年EPS为0.95/0.80/0.95元，对应PE为18/21/18倍。

建议买入七匹狼

去库存接近尾声，2015为筑底之年，且已明确投资+实业方向，账上现金38亿为未来转型时尚产业集团并购奠定基础。2015年将推进合伙人机制，有望通过时尚消费领域投资搭建新的利润增长点。维持15-17年EPS0.4/0.44 /0.51 元，维持买入评级。

建议买入泸州老窖

一季度中高档产品是增长主力，盈利能力回升。中高档产品价格调整到位，库存问题解决 。维持对公司的“增持”评级，6个月目标价32.9元 ： 预测2015年EPS0.94元，给予公司6个月32.9元目标价，对应2015年35X PE，上调评级至“买入”。