供应端受扰或收紧 2024年铜价看涨
既有金融和商品属性，又能敏锐感应宏观变化，影响大宗商品定价，因此，铜这一品种被市场戏称为——“铜博士”。
告别走势相对平稳的2023年，2024年的铜价将走向何方？我国是全球最大的铜进口国，其中铜精矿70%以上依赖进口，全球铜矿供应情况将影响我国铜原料的供应格局。日前，上海证券报记者采访了相关企业、行业专家，就今年的铜行业发展及铜价走势进行分析和展望。
全球铜原料供应或收紧
近期，红海局势已对各类大宗商品品种价格及运价产生影响。中信建投期货金属首席分析师江露表示，红海冲突主要对欧线、原油造成直接影响，对铜价无直接影响。不过，考虑到航运绕行带来的成本抬升，国际油价上涨将对铜价产生间接影响。
“从长期趋势来看，铜价与国际油价具有正相关关系。”富宝资讯铜分析师高杰表示。
对于2024年的铜价，多家机构表示看涨，主要原因是全球铜原料供应或收紧。
2023年12月，世界矿业巨头第一量子旗下的公司Cobre Panama收到巴拿马工商部的通知，被敦促“停止开采、加工、选矿、运输、出口和营销以及一般采矿活动的运营，并采取必要和合理的措施和规定来维护设施的安全，避免环境破坏”。中金公司分析认为，预计Cobre铜矿将关闭至2024年5月后，影响2024年产量约17.5万吨。
2023年12月，国际知名矿业公司英美资源集团将2024年铜产量目标从100万吨下调至73万吨至79万吨。
市场人士普遍预计，2024年将有40万吨左右的铜产量受到影响。
中金公司发布的数据显示，铜矿供给增速峰值或已提前出现，未来铜精矿产量增速将趋于下降。2024年至2025年国内外规划的粗炼产能扩张规模可观，或加速铜精矿过剩收窄，直至冶炼端出现紧缺，这可能成为推升铜价中枢上移的主要驱动力。中金将2024年LME铜价目标价上调至9200美元/吨，年均价由8450美元/吨上调至8700美元/吨。
上海钢联铜事业部分析师孟文文说，海外铜矿减产已经传导至市场，带动现货补库需求，将影响国内铜精矿长协基准价以及各自的长协谈判进展。
铜需求端增速或放缓
虽然从全球来看，铜的供应端或收紧，但我国铜行业依然具有增产潜力。同时，铜的需求增速或放缓。江露预计，2024年我国铜供给量将超需求逾7万吨。
国内一些铜行业龙头企业向记者表示，2024年公司铜产量有望进一步增长。
记者从全球第二大铜生产商洛阳钼业获悉，若公司在刚果（金）的两个矿山今年保持达产乃至超产节奏，预计将产出铜金属60万吨左右，较2023年产量有所增长。
铜陵有色2024年铜产能也将提升。公司在厄瓜多尔的米拉多铜矿二期正在建设中，预计2025年投产。记者从紫金矿业获悉，2024年公司在塞尔维亚的矿山产量将继续爬坡。
从需求角度来看，2024年铜供应造成的缺口影响或在一定程度被冲抵。铜的下游应用领域主要是电力基建、地产与家电、新能源汽车等。
“传统基建市场几近饱和，新型基建占比仍偏低，基建投资增速放缓。”江露认为，考虑到电源、基建投资增速放缓，电网投资增速偏低，预计整体传统电力基建用铜需求或维持稳定。
上海有色网铜分析师姜善誉表示，地产、基建方面政策利好的释放，需要较长时间传导至铜产业链。作为铜的另一大消费领域，2023年家电消费增速放缓，即使地产开始修复，实际需求传导至家电消费仍需两个季度。
新机遇：新能源、铜制高端产品
不过，在部分细分领域，铜的使用仍将继续保持放量态势。
中金公司表示，铜的新能源属性逐年加强，传统需求逆风对铜的基本面影响可被新能源需求抵消，预计2024年全球新能源耗铜量或增长57万吨至353万吨。根据中金的需求模型，新能源需求占中国铜需求的比例已经从2018年的4%上升至2023年的14%，建筑和传统基建的需求占比则从53%降至47%。
“新能源发电（尤其是光伏）增速依然维持在较高水平。”江露介绍，每1万千瓦光伏装机新增量需用铜52.5吨，每1万千瓦海上风电装机新增量、陆上风电装机新增量需分别用铜126.5吨和47吨。
记者从洛阳钼业获悉，在全球“双碳”目标下，公司继续看好新能源为铜产业带来的发展机遇。紫金矿业也看好铜在新能源领域的应用，并长期看好铜价。铜陵有色则将增加对铜极新材料等铜制高端产品的关注，比如运用于锂电池、新能源电机、电控系统的铜箔。
国际铜业协会发布的研究结果显示，清洁能源转型预计将导致铜需求到2050年较2020年翻一番。
