金瑞期货举办2021年有色金属投资策略会

　　分析人士：有色金属有望震荡上行

　　中证网讯（记者 张利静）12月29日下午，由金瑞期货主办、上海期货交易所特别支持的“金瑞期货2021年有色金属投资策略会”通过线上直播的方式成功举办。本次策略会围绕2021年宏观经济形势展望、2021大宗商品配置策略、有色金属企业期现套利实战等主题展开深入探讨。分析人士总体上认为，2021年有色金属仍将延续震荡偏强态势。

　　华创证券首席宏观分析师张瑜指出，对股市而言，流动性层面关注的是超额流动性，即M1同比-名义GDP同比。超额流动性的供应是影响股市市盈率变化的关键因素。2021年权益市场盈利将伴随海内外经济的修复和通胀的升温而上行，但考虑到边际收紧的流动性，市场同时面临杀估值的压力。而黄金市场方面，张瑜表示，预计黄金价格走势先纠结后明朗。2021年黄金走势取决于通胀上行与政策容忍度、疫苗进度和投资者预期这两对矛盾。

　　来自花旗银行的大宗商品策略师廖忺对于2021年商品价格走势的分析认为，前期商品预计出现回调，下半年则会回升。但是具体调整的时点会随着疫苗落地时点对疫情状况的影响而改变。她强调，有色金属因为已经有一波上涨行情了，明年上半年可能经历一波回调，再蓄力上涨。

　　值得一提的是，本次会议特别邀请了浙江景诚实业有限公司金属事业部经理张明，他从基差与期限结构出发，发表了主题为《套利新定义，实战再出发》的发言。发言中，他在传统基础上给套利下了新的定义，即对价差的投机。他还强调，期现套利是一切套利的基础，期现套利可以提供信息窗口，为其他套利提供逻辑验证，并且为产业提供流动性。投机或其他套利形式皆源于对现货基本面的理解。

　　策略会下半场分别对铝、铜、锌三大有色热门品种的热点话题进行了深度剖析，发言嘉宾主要结合最新数据、价格演绎逻辑、消费亮点作出解读。对于2021年铜品种的展望，金瑞期货研究所有色研究主管李丽表示，明年上半年，尤其是一季度，通胀预期加中国经济改善，铜价可能仍然会有较强支撑。