短期玻璃价格或反复震荡

　　东证衍生品研究院 曹璐

　　近期玻璃现货市场整体价格走势尚可，部分区域仍有小幅上涨。但值得注意的是，8月以后玻璃期价较前期有一定回调，主要是前期市场对北方地区部分生产线有停产预期，但目前来看在短期内执行的难度较大，造成市场对后市存在担忧，从而信心下挫。

　　供给方面，预计短期很难再出现厂家主动大规模放水冷修情况。主要是目前生产企业的毛利已经回到高位，厂家现金流较为充裕，资金压力不大，放水冷修意愿会比较弱。整体来看，短期浮法玻璃在产产能不会发生明显变动。

　　需求方面，下半年以来浮法玻璃销量水平略低于2018年同期。目前下游加工企业订单情况尚可，但后续也很难出现明显增量。

　　库存方面，6月以来玻璃生产厂家库存被明显削减，但社会库存并没有被终端市场有效消化。在需求端没有明显增量的情况下，后续库存的消化将是个缓慢过程。目前贸易商和加工企业的采购速度已经放缓，一旦厂家库存再度开始累积，届时为了缓解库存压力，现货价格或迎来明显调整。尤其是目前浮法玻璃社会库存水平实际并不低，会加大厂家向渠道压库存的难度。

　　综上所述，目前浮法玻璃在产产能已经再度回到高位，短期很难再出现明显变动。现阶段下游加工企业的订单情况尚可，但短期增量有限，后续社会库存的消化过程预计会比较缓慢。