强化投资者保护 全国首单民企可续期高成长产业债发行

　　近期，特变电工股份有限公司（以下简称“特变电工”）在上交所公开发行10亿元科技创新可续期公司债券。该笔债券为全国首单“科技创新+可续期+高成长产业债”，发行规模10亿元，期限3+N年，票面利率2.88%，发行利率创民营企业发行永续类债券的新低。

　　据悉，该期债券在信息披露、投资者保护条款设置、二级市场询报价机制等方面进行了创新和尝试，实现了较好的发行效果，为特变电工实现优化资产负债率的同时，也助力公司发展实体产业。

　　主动披露有效信息 强化投资者保护

　　特变电工致力于为全球能源事业提供绿色清洁解决方案，是国家级高新技术企业集团和我国大型能源装备制造企业集团。此前，该企业已成功完成两期高成长产业债的发行。

　　此次债券在信息披露和投资人保护设置方面继续加强，通过以投资者为导向的自愿性信息披露机制加强对公司行业情况、经营情况及财务情况的信息披露，主动额外披露了安全生产及环保情况、未来发展战略及业务发展目标规划等信息，有效提升了投资者对发行人整体认识和研究深度。

　　同时，特变电工还为该期债券设置了偿债保障措施承诺、财务承诺、资信维持承诺三重投资者保护机制，进一步提升本期债券偿债保障力度，有助于增进与投资者间的信任，保障投资人权益。

　　强化债市一二级联动 提升债券流动性

　　“在很长一段时间内，债券市场投资者具有‘重城投、轻产业’的投资特点，大部分债券投资人对产业债尤其是民企产业债的投资认购意向相对不足。”一位资深债券投资经理表示，从投资机构的角度而言，对于产业债，“能看懂企业，有退出渠道，是我们跟踪、投资的主要诉求之一”。

　　高成长债注重一、二级联动。该期债券发行阶段有数家投资机构参与认购并获配，并将在该期债券上市后开展询报价服务，着力打通产业债二级市场流通环节，一方面着力提升债券存续期内的流动性，降低流动性溢价；另一方面积极促进产业债的价值发现，有助于企业其他存续债券保持合理估值水平，为后续新发行债券提供价格参考的同时，支持产业企业融资。

　　今年以来，市场上有多家产业类发行人选择发行高成长产业债，如南山集团、特变股份、红狮集团、东部机场、山东宏桥、小米通讯等企业。高成长产业债的发行人均在一、二级联动方面进行了有益尝试，并吸引了不少投资者关注。高成长产业债增强自愿信息披露及二级市场的询报价机制安排，正是从回应投资关切的角度出发，有效推动投融双方相向而行。

　　上交所债券业务中心相关负责人表示：“上交所将持续为产业债发行完善配套机制，引导产业企业加强信息披露，打通债券一、二级联动渠道，帮助企业拓宽投资者类型，支持更多的产业企业在债券市场合理融资。”