温彬：4月PPI同比涨幅超预期

　　中证网讯（记者 倪铭娅）民生银行首席研究员温彬5月11日解读4月PPI数据时表示，虽然市场对PPI上涨已有预判，但4月PPI同比涨幅仍然超出预期。4月PPI同比涨幅超预期是基数效应、大宗商品价格上涨、全球运输价格上升等因素叠加的结果。在4月PPI6.8%的同比涨幅中，翘尾因素影响约2.5个百分点，比上月扩大1.5个百分点；新涨价因素影响约4.3个百分点，比上月扩大0.9个百分点。
　　具体来看，上游价格向中游传导较为顺畅。4月生产资料PPI同比上涨9.1%，涨幅创下2017年10月以来的新高。其中，采掘工业、原材料工业、加工工业PPI分别同比上涨24.9%、15.2%和5.4%，涨幅分别扩大12.6个、5.1个和2个百分点。生活资料PPI仍然处于较低涨幅，4月仅同比上涨0.3%，说明价格向下游传导仍不顺畅。
　　大宗商品价格持续上涨推动PPI走高。4月CRB现货综合指数上涨5%，年初以来上涨20%，部分大宗商品价格创下新高。此外，全球运输价格普遍上涨，波罗的海干散货指数（BDI）突破3200，创下2011年以来新高，中国出口集装箱运价指数（CCFI）达到2074，创历史新高。
　　基数方面，去年同期PPI正处于持续下探期，4月同比下降3.1%，降幅较前值扩大1.6个百分点，形成了较低基数。而去年5月PPI同比下降至3.7%的近期最低点，预示着基数效应仍将推升下月PPI同比涨幅。