中金公司：PPI可能继续回升 关注财政扩张落地对总需求的支持

　　中证网讯（记者 胡雨）国家统计局8月10日发布数据显示，7月CPI同比上涨2.7%，环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%；PPI同比下降2.4%，环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。中金公司发布研报认为，7月食品价格推高CPI同比增速，但核心CPI增速继续下滑；向前看，关注财政扩张落地对总需求的支持，未来基建投资增速可能持续较高，PPI可能继续回升。
　　中金公司指出，CPI环比增速从6月的-0.1%回升至7月的0.6%，主要由食品价格上涨驱动，而食品价格上涨主要受到供给侧因素的影响：一方面，7月南方的强降水与洪涝灾害对农产品的生产和运输造成一定的干扰，另一方面猪肉供给可能仍然需要一段时间恢复。核心CPI同比增速从上月的0.9%下降到0.5%，服务消费恢复仍然面临压力。由于外出类消费回升较慢，服务价格仍然相对疲弱：7月旅游消费价格环比下跌，为2005年来首次；房租价格也已连续5个月同比负增长。
　　中金公司认为，由于猪肉供给缺口以及全球贸易的不确定性，农产品供给可能仍然面临一定的扰动。考虑到去年CPI的走势、以及往年的季节性因素，CPI同比增速可能在3季度大体走平、4季度明显回落。从历史上来看，食品CPI持续走高可能对居民非食品消费形成一定压制，居民的服务消费支出回升仍然较为缓慢，过剩储蓄的压力仍然存在。向前看，财政扩张逐步落地将成为消化过剩储蓄的主要着力点，基建投资增速可能持续较高、PPI可能继续回升，在一定程度上对冲服务消费的弱势、推动经济增长回到潜在增速。