永赢基金李永兴：AI基本面爆发需等待“杀手级”产品出现
中证网讯（记者 王鹤静）日前，永赢基金副总经理、权益投资总监李永兴发表观点称，AI终将会迎来行业基本面爆发式增长的一天，但是不是现在就发生仍有待观察，是否出现“杀手级”产品，是判断行业会否迎来爆发式增长的标志，也是判断股票投资是产业投资机会还是主题投资机会的标志。
在李永兴看来，ChatGPT是一项重要的创新技术，具备很高的社会价值，但其本身未必就一定是具有很高商业价值的杀手级产品的最终形态。因为通用大模型要想普及就需要想办法把成本尽可能降低，并且科技巨头公司的竞争也会使得通用大模型的商业价值向其成本而非社会价值去靠拢。因此，他更倾向于认为当ChatGPT成本下降之后，很多垂直领域会出现“杀手级”的产品。就像移动互联网本身不是“杀手级”的产品，但是有了移动互联网技术会诞生微信、抖音这样垂直领域的杀手级产品。因此，从目前AI的发展阶段而言，距离国内出现“杀手级”产品还需要经历两个阶段：一是国内ChatGPT技术成熟（或是openAI进入国内），二是垂直领域出现好的应用。
在此之前，李永兴更倾向于认为AI暂时还处在主题投资的阶段。主题投资阶段的关键要素在于产业推进的进度，当产业快速向前推进时，相关主题的股票会大幅上涨；当产业推进放慢时，相关主题的股票也会体现出很大的股价波动。因此，需要跟踪走在产业发展前沿公司的技术和产品的推进进度，例如海外的微软、谷歌、英伟达，国内百度等公司，思考这些变化对产业发展趋势和竞争格局会带来怎样的影响，并以此来制定投资策略。
对于处在主题投资阶段的股票投资而言，李永兴表示，收益和风险都是巨大的。风险在于，在AI技术快速推进的情况下，没有谁敢保证自己是不会被颠覆的；收益在于，在AI技术快速推进的情况下，每一家公司也都有抢占未来整体或局部制高点的机会。因此，当前较优的投资策略是选择走在产业发展最前沿或是受益产业最新变化的标的，以尽可能控制买入成本的方式进行投资。尤其是对于主题投资盛行的A股市场而言，当软件公司股价涨幅超过微软、硬件公司股价涨幅超过英伟达等产业前沿公司时，需要慎重考虑其股价波动的风险。
