广发基金：降息提振市场风险偏好 关注两大方向投资机会

　　中证网讯（记者 万宇）1月17日，中国人民银行宣布，为维护银行体系流动性合理充裕，开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点至2.85%、2.10%。广发基金1月19日表示，此次降息时点和幅度都略超预期，利好兑现后，预计利率维持低位震荡，股市风险偏好有望得到提振。考虑“稳增长”和高端制造的结合，投资端受益于稳增长以及消费稳增长这两大方向值得挖掘。

　　广发基金宏观策略部表示，虽然此前市场有一定的降息预期，但时点上大部分人认为是2月中旬，且幅度上预期为5个基点左右，因此此次降息在时点和幅度上都略超预期。

　　广发基金认为，利率方面，短期降息后利好兑现，接下来进入政策观察期。预计还是低位震荡为主。对于股市而言，降息提振市场风险偏好。两会前稳增长链可能反复活跃，但向上弹性有限，难以超过市场的乐观预期。当稳增长链估值回到合理区间时，市场资金又会在高景气领域寻找新的投资方向。

　　从结构来看，A股市场呈现的“机构重仓、高估值高景气”股票大幅跑输低估值股票的情况上周有所缓解。广发基金认为，核心原因在于经过前期的调整后，以电动车、光伏为代表的高端制造板块无论从估值还是交易结构来看，都更具“性价比”。因此在披露了业绩超预期的股票带动下，高景气的高端制造板块在上周后半段开始反弹。综合考虑景气度、估值以及交易结构，当前高端制造板块或仍是最强的景气方向。考虑“稳增长”和高端制造的结合，可以沿以下思路进行行业机会的挖掘：投资端受益于稳增长的方向包括绿电、配电网改造、光伏、风电、储能、特高压、消费建材等；消费稳增长的方向包括汽车零部件、汽车电子等。