华宝基金胡洁：双创50龙头典范 锚定战略性新兴产业

　　6月21日，首批9只中证科创创业50ETF集中开售。横跨创业板、科创板两大明星板块，是两大板块的“强强联合，优中选优”，在中国最优质的科技创新“独角兽”纷纷登陆科创板、创业板的当下，该产品的发行备受市场瞩目。其所跟踪的中证科创创业50指数（简称“双创50指数”），系从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业龙头公司作为指数样本，以反映国家战略新兴产业的整体表现。在笔者看来，堪称“创新龙头典范”的双创50指数主要有三大特征，即创新、成长、龙头，可谓真正的中国版纳斯达克指数。

　　创新为“锚”

　　近年来，国家逐年加大对战略性新兴产业的政策支持力度，无论是产业界还是资本市场，科技创新之火均已成“燎原之势”。在顶层设计上，双创50指数剑指战略性新兴产业，代表新一轮科技革命和产业变革方向，也是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域，具体对应新一代信息技术、新材料、高端装备制造、生物产业、新能源车、新能源产业、节能环保、数字创意等行业。这些战略新兴产业内藏“国之重器”，创新属性尤强，是国家竞争力的核心展现。

　　据公开数据，战略性新兴产业上市公司近5年的研发投入占比明显高于上市公司整体研发投入占比。纵观全市场，对30个中信一级行业进行2020年度研发投入占比的统计，分别使用整体法、中位数和平均值进行计算，发现在三种方法下排名都能进入前十的行业包括电力设备及新能源、汽车、电子、计算机、通信、医药、国防军工和机械，这些行业恰好都在战略性新兴产业的范畴内。也就是说，战略性新兴产业覆盖的是全市场创新研发能力最强的行业，也意味着精准把握战略新兴产业龙头公司的双创50指数，正是未来真正的中国版纳斯达克指数。

　　成长为“舵”

　　创新能力是行业发展的内驱动力，而成长能力则是将创新力转化为公司业绩后的外在体现。据《2021中国战略性新兴产业发展报告》数据，2015年-2019年，全国战略性新兴产业规上工业增加值年均增速达10.4%，高于同期规上全国总体工业增加值4.3个百分点；全国战略性新兴产业规上服务业企业营业收入年均增速达15.1%，高于同期全国规上服务业企业总体约3.5个百分点。

　　上述数据从工业增加值增速和营业收入增速两个维度，清晰刻画了战略性新兴产业的高速成长特征。相比于美国市场科技板块市值占比已经达到33%，中国A股市场的科技板块市值占比仅为15%，未来成长空间巨大。随着科技行业的迅速发展，美国纳斯达克100指数在过去的十年时间里涨了6倍左右，高收益率的背后是科技行业高速成长所带来的业绩与估值交相催化的“戴维斯双击”。不管是市场占比，还是潜在收益，战略新兴产业龙头公司所贡献的高成长动能，将有力撑起双创50指数未来巨大的想象空间。

　　龙头为“帆”

　　当“科技创新号”这艘大船一路乘风破浪、勇往直前，创新龙头公司恰如高扬的风帆，引领行业前进的方向。“他山之石，可以攻玉。”美国纳斯达克100指数过去十年上涨6倍，龙头企业微软同期上涨10倍，苹果同期大涨13倍，亚马逊同期大涨18倍。可见，纳斯达克100指数的高收益率表现见证着科技产业腾飞浪潮。与此同时，个中科技龙头公司的收益率表现尤为突出。龙头公司之所以能够强者愈强，一方面是因为有更多的研发创新投入推动技术不断迭代进化；另一方面，规模效应也能够助力企业持续提升盈利能力和市场占有率。与其不谋而合的是，双创50指数是精选优质景气行业龙头公司的“规模指数”，其总市值约6.73万亿元，显著高于创业板50指数和科创50指数。我们相信，未来双创50指数会像纳斯达克100指数一样，在伴随战略性新兴产业快速成长的同时，通过拥抱龙头公司为投资者提供更优异的收益表现。

　　创新为锚、成长为舵、龙头为帆，双创50指数有其“青，取之于蓝，而青于蓝”的合璧之美。创新之火，生生不息，龙头领航下的双创50指数，也将以优异的中长期表现展现“中国版纳斯达克指数”的龙头本色。