国寿安保基金李捷：优中选优 均衡组合

　　在证券市场深耕超14年，担任基金经理逾5年，丰富的从业经历使国寿安保基金的基金经理李捷形成了一套独特的投资理念，并成为市场上难得的覆盖全行业、跨市场投资的基金经理。在投资过程中，李捷注重“自上而下”与“自下而上”相结合，在优质赛道中甄选优质企业，通过行业均衡和个股分散的组合配置，有效平衡高收益与高波动。

　　在好赛道里寻找卓越“赛车手”

　　“博观而约取，厚积而薄发。”李捷的投资格言是，通过广泛学习与深度调研，精选出最好的投资标的。他看重把资产均衡配置在长期成长性好、盈利能力强的行业中。在筛选行业的时候，角度更加细化，不仅要看赛道本身，还需要衡量赛道中是否有能驾驭好车的卓越“赛车手和团队”，即优质公司，能够充分运用行业资源，创造良好的股东回报。

　　具体到筛选优质公司，李捷主要从以下四方面着手。首要因素是公司产品是否具有竞争力，有些产品天然品质好，比如白酒等优质消费品，可以获得较好的毛利率；有些则是通过技术赋能获得比较好的产品质量和较低的成本。其次，李捷非常看重公司是否具有强大的渠道，在他看来，好的渠道意味着公司拥有好的变现能力。此外，公司品牌运营能力也非常重要，尤其是对于一些新兴行业来说，会直接影响消费者是否能更快更好地接受公司产品。最后是公司治理能力。“若公司本身的行业成长性或资源禀赋较弱，但有好的团队管理，也能够提升公司的品质，为股东创造良好回报。”李捷解释说。

　　作为在公募基金行业奋战多年的均衡配置型基金经理，李捷表示，持续学习、不断总结归纳是自己拓展能力圈、提升市场敏感度的根本路径。“投资是一次长跑比赛，过往的工作都会影响我的投资决策，而我也在投资过程中坚持学习、总结和反思，不断进化自己的投资能力，所以才能捕捉到市场转瞬即逝的投资机会，为投资者带来理想回报。”他坦言。

　　看好港股市场投资机会

　　14年的沪港深市场投研经历使得李捷对A股和港股两地市场都有着非常深刻的理解。在他看来，相较于A股市场，港股市场机构投资者占比更高，需要理性和专业的分析；同时，港股市场也聚集了一些A股市场稀缺的优质公司，而这些公司具备较强的股权回报能力，值得长期关注。

　　针对年初掀起的港股投资热，李捷认为，未来港股市场会进一步成为支持中国经济发展的重要投融资平台，将会有更多的优质标的和资金涌入港股。整体而言，港股面临较好投资机会。他表示，自己会根据基金组合的特点，积极捕捉港股优质标的的投资机会。

　　展望后市，李捷表示，随着资管新规平稳实施以及国家对权益市场重视程度的不断提升，长期股权回报更好的优质股权资产具备更高的投资价值。具体而言，李捷看好消费、医药、科技、高端制造等行业的长期投资机会。在他看来，在经济复苏势头进一步明确以及货币政策边际可能趋紧的背景下，2021年A股盈利驱动有望逐步替代估值驱动；但长期看来，行业格局明朗、商业模式优秀的公司可以穿越经济周期和货币周期。