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红利策略基金持续“走红” 年内最大新发主动权益基金诞生

陈书玉 证券时报

  红利策略基金持续热卖。6月19日,兴证全球基金公司发布公告,兴证全球红利混合基金成立,募集期间净认购金额达13.98亿元,这是今年以来新发规模最大的一只主动权益基金。

  年内新发规模最大主动权益基金诞生

  6月19日,兴证全球基金公司发布公告,兴证全球红利混合基金成立,该基金募集有效认购总户数为15011户,募集期间净认购金额达13.98亿元,创下了单只主动权益基金今年以来新发规模新高。

  据悉,该基金是兴证全球首只红利策略基金,拟任基金经理张晓峰表示,产品管理将通过“定量+主动”结合的方式,从主流红利指数中进行成份股的负面筛选,结合多因子初筛(如质量、动量、股息率等)和基本面研究,力争剔除价值陷阱。

  张晓峰表示,红利策略投资核心思想是选择那些商业模式相对成熟、盈利能力较优秀、现金流和分红政策较为稳定,进而可能持续稳定支付较高股息的优质公司股票,力争通过获取稳定的股息收入和潜在的资本增值来追求长期收益。以A股、港股的几大主流红利指数为例,整体体现了相对较高的收益、相对较小的回撤。

  张晓峰认为,对于掏空式分红、“跌出来”的高股息、周期性高股息等现象需保持警惕;对于高杠杆高股息公司的可持续性也应该保持关注;此外,对于一些拥有良好ESG(环境、社会与治理)记录、基本面相对稳定,但股息率略低的资产,也会通过主动判断进行配置。

  红利产品受热捧

  今年以来,红利策略是各家公募在新发产品上的主要发力方向。

  Wind数据显示,截至6月19日,以基金成立日计算,今年以来共有36只新发产品名称中带有“红利”或“股息”,合计发行规模129.54亿元。其中,兴证全球红利混合基金发行规模最大,为13.98亿元;交银中证红利低波动100指数发行规模为10.19亿元,富达悦享红利优选、泰康中证红利低波动ETF发行规模超9亿元。

  关于公募持续发力红利策略产品的原因,华南一位基金市场部人士表示,红利策略被视为一种相对独立于牛熊市周期的长期投资策略,在当前市场环境下是有吸引力的投资选择,投资者对这类产品的需求也比较大。

  从ETF资金流向上来看,年内资金持续流入红利主题ETF。Wind数据显示,截至6月18日,名称中带有“红利”或“股息”的ETF产品共有38只(包含2024年成立的12只),年内共有169.17亿元的资金净流入上述产品。其中,华泰柏瑞红利低波动ETF年内净流入55.95亿元,天弘中证红利低波动100ETF年内净流入31.57亿元,景顺长城中证红利低波动100ETF年内净流入20.16亿元,易方达中证红利ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、工银中证港股通高股息精选ETF净流入均超10亿元。

  短期内需关注拥挤度

  近一个月以来,红利资产出现了震荡调整,多位基金经理表示,红利策略长期来看优于市场整体表现,但短期仍需关注拥挤度变化。

  中欧瑾泉灵活配置混合基金经理刘勇认为,红利策略的本质是产业周期背景下的价值重估,目前市场流动性趋紧,仍处于资金存量博弈阶段,红利策略表现良好带来短期拥挤度上升,可能会影响短期收益。2023年以来,市场一直延续存量博弈格局,红利处在消化拥挤度的时间窗口,如果拥挤度消化不足,红利策略的价值风格可能受到影响,短期收益面临波动。

  去年以来,部分高股息红利股已经积累了一定涨幅,为保证红利策略的中长期安全边际,刘勇表示,针对行业及公司的选择时会更多考虑以下指标:股息率及分红率较高(可以参考近年的平均股息率水平及股利支付率),稳定盈利(参考净资产收益率水平),现金流情况的好坏(参考经营性现金流与净利润比例),不在高资本开支周期内(参考资本开支及在建工程占收入的比重走势)。

  华泰柏瑞基金总经理助理、指数投资部总监柳军认为,随着市场对红利策略的关注度逐渐升温,短期内投资者可能会聚焦于交易拥挤度,并担忧近期的高涨幅可能透支了红利策略的潜在收益,从而引发较大回撤。然而从宏观环境来看,有利于红利策略的因素或仍在逐步走强,当市场出现较大回撤时,或许可以考虑这是否是较为合适的配置时点。虽然短期内市场可能对红利类资产的拥挤度保持关注,但是长远而言,更应该重视红利类资产在市场中的稀缺性及其背后的长期投资价值。

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