押注汽车智能化赛道成关键因素 新能源主题基金“同基不同命”
“同伞不同柄，同基不同命。”随着新能源热度减退，行业主题基金业绩分化严重。今年以来，重仓新能源的主题基金业绩首尾相差一度高达69个百分点。此外，梳理今年基金业绩榜后发现，仍有多只新能源基金位居前列。
具体看来，绩优新能源基金的制胜秘籍在于捕获了汽车智能化的结构行情，在上半年收获颇丰，并在第三季度适当调仓，避免了亏损。基金经理和基金公司最新观点表示，继续看好新能源汽车整车，以及人工智能（AI）、智能驾驶与机器人、汽车出海等方向。
新能源主题基金业绩分化
今年以来，新能源行业一度面临行业指数近乎“腰斩”的挑战。截至12月8日，Wind数据显示，新能源ETF年内跌幅达36.88%，新能源汽车ETF同期跌幅则达29.11%。截至12月8日收盘，申万二级行业指数显示，细分领域行业的行情也有所分化。年初以来，光伏设备、能源金属、电池板块的跌幅分别达43.62%、34.77%和31.33%，乘用车板块微跌1.67%，商用车、汽车零部件板块的涨幅分别达17.55%和9.27%。
截至12月8日，Wind数据显示，在726只新能源概念的主题基金中，仅有15只在今年取得正收益；在1746只新能源汽车概念的主题基金中，仅有76只在今年取得正收益。
不过，仍有多只新能源主题基金位于今年基金业绩榜前列。例如，截至12月8日，东吴新能源汽车A年内收益率达19.20%，信澳新能源精选混合、诺德新能源汽车混合A的年内收益率分别达7.92%和7.85%。实现逆势增长，正是由于“精准”捕获了结构性机遇。与此同时，业绩排名末尾的新能源汽车概念主题基金跌幅达49.85%，还有多只新能源主题基金跌幅超过40%。由此可见，重仓新能源的主题基金业绩首尾相差高达69个百分点。
汽车智能化成新风口
中国证券报记者梳理发现，上述绩优新能源主题基金的共同点在于，均偏好汽车智能化和汽车零部件方向，在上半年实现了收益大幅增长，并在风向转变时进行了调仓，三季度较好控制了亏损，跑赢同期业绩比较基准。
具体看来，今年上半年，东吴新能源汽车A、信澳新能源精选混合、诺德新能源汽车混合A分别实现了35.87%、6.93%和8.64%的收益率。第三季度，在同期业绩比较基准收益率约-13%的情况下，三只基金收益率分别为-7.05%、0.13%和-1.79%。
东吴新能源汽车A的基金经理是刘元海。他在定期报告中表示，基金以新能源汽车智能化作为重点配置，相关标的主要集中在TMT和汽车零部件行业，前三季度均保持了上述策略。
信澳新能源精选混合由李博管理。李博在定期报告中表示，在上半年，基金看好智能驾驶与机器人的发展，尤其看好擅长智能化的车企。在第三季度，由于20万元以下车型销量、新能源车整体出海进度不及预期，基金减少了跟全球总销量更为相关的上游资源标的的仓位。
诺德新能源汽车混合A由阎安琪管理。他在定期报告中表示，上半年，基金保持了对新能源商用车方向的配置，并在二季度加大了对智能驾驶领域的配置。第三季度，基金提前调整了对包括锂电池产业链在内的新能源汽车中游的配置，避免了较大损失；继续优化了对汽车出海以及智能化的配置。
看好智能化和出口赛道
复盘今年以来的操作，信澳新能源精选混合基金经理李博对中国证券报记者表示，一季度，受新技术出现的影响，TMT板块大幅上涨，期间团队坚持成长股思路，主要配置在新能源汽车产业链。二季度，TMT板块跟随AI主题上行，部分极低估值品种也出现市场短期炒作，团队依旧坚持整车标的配置，受博弈行情影响，业绩承压；六月下旬以来，TMT板块整体大幅调整。新能源整车板块受基本面、资金流入、价格战降温等因素影响，获得正面提振，产品获得了不错的收益。
“三季度，产品整体呈震荡趋势。市场轮动分化且主题炒作氛围浓厚，产品持有的新能源等高端制造板块经历了较大震荡。在此之后有国家各类刺激经济、金融市场政策出台，产品净值也出现了一定的反弹。”李博说。
“汽车是今年下半年为数不多有亮点的消费领域。后续，我们将主要关注整车、机器人、互联网等方向。”李博总结。
他认为，一方面，汽车行业是受AI发展影响最大的行业之一，从头部城市的自动驾驶体验看，最近一年取得了非常大的进步，最初只能用于高速场景，现在头部车企在市区的自动驾驶做得越来越好。“目前我们国家很多语言模型已经落地，但是没有车企应用在车上，如果在车机语音上面得到应用，功能将更多。”另一方面，汽车企业与机器人企业天生也有关联。“海外一些电动车企的自动驾驶技术可以用在研发机器人上，整车企业其实天然有制造能力，有一定的零部件共通性，有自动驾驶技术共通性，适合参与机器人产业链。”他表示。
展望后市，合煦智远基金观点认为，看好汽车智能化赛道和中国汽车品牌出口赛道。未来汽车品牌若想在存量竞争中胜出，除了不断完善电池、电驱等基本产品外，更重要的是不断丰富能够提升消费者驾乘体验的智能化车载产品，打造专属核心差异点。具体看来，更加看好智能座舱等增量零部件方向。
