前11月“红盘私募”投资秘笈曝光

　　A股市场2022年的运行当前已进入收官阶段。在全年市场相对较弱的背景下，仍然有不少私募机构在全年取得正收益。

　　中国证券报记者从私募相关人士了解到，在多家业绩逆势飘红的私募机构中，把握住市场大势、看对投资方向，成为相关“红盘私募”的两大投资利器。展望明年市场，受访“红盘私募”相关人士普遍表示对明年A股行情持乐观态度。

　　大势研判成胜负手

　　朝阳永续12月13日最新发布的国内证券私募业绩监测月报显示，截至11月末（因信息披露合规等原因，私募产品净值业绩等数据相对滞后于公募产品），该第三方机构共计监测到3312家股票策略私募机构前11个月的业绩数据。3312家私募机构1月至11月的平均收益率为-11.07%，较1至10月的亏损幅度（-15.85%）有大幅收窄。其中，今年前11个月，共计有706家股票策略私募取得正收益，占比为21.32%；今年前10个月，取得正收益的股票策略私募比例则为14.22%。

　　据私募排排网截至12月13日的最新一期净值数据，位于上海的信鱼私募基金今年有多只产品在股票策略私募产品中收益率居前。信鱼私募基金投资总监戴煜中透露，该机构长期采用主观+量化相结合的方式，会结合大势研判，及时调整主观策略和量化策略的资金配比。在风险把控上，则会每周定期评估市场和各基金产品风险水平，包括总仓位控制、各基金策略的行业分布、风格分布、个股权重等方面。

　　陆生生资管总经理秦国文表示，2022年市场跌宕起伏，量化策略、主观多头策略要避免回撤的确面临较大困难，而该机构今年实现“红盘收益”，最主要的原因是年初对全年策略进行制定时，就确定了偏保守且灵活的投资策略基调。具体来看，该机构年初主要从国际宏观环境、国内政策和全球地缘局势三方面做了相应研判。

　　“今年产品业绩表现相对较好，主要是对大势判断比较准确，包括年初的高点和10月市场的低点，都进行了预判和准备。事后看，有‘运气成分’，但基本面逻辑仍相对较为清晰。”融智投资基金经理夏风光表示。具体来看，夏风光在2021年底认为，2022年美联储将进入快速加息周期，随着国内资本市场开放力度的加大，A股受海外资金和市场波动的影响也在加大。此外，其对于市场低点区间的判断逻辑，则相对把握住了市场的“悲观情绪计价”带来的左侧布局机会。

　　敏锐的“投资嗅觉”

　　值得注意的是，除了大势的把握，受访私募机构今年在投资方向上，尤其是阶段性的市场强势主线上，也表现出了较为敏锐的“投资嗅觉”。

　　夏风光透露，作为侧重“宏观自上而下进行组合配置”的基金经理，他本人注重组合分散。一方面，前三季度没有明显的主线配置，侧重于防御；另一方面，也在10月之后加大配置力度，重点配置了科创板标的，并加大了医药股配置比例。此外，黄金相关资产的配置也贡献了一定收益。

　　戴煜中表示，今年以来，该机构主要抓住了储能赛道里的一些投资机会，其基本面逻辑主要在于新能源产业链推动带来的机会。具体而言，近几年来，国内新能源装机量不断增长，绿电占比的提高使得储能搭配的需求也随之提升。与此同时，国家也频频出台政策对储能企业进行扶持。“叠加行业内技术革新不断涌现，企业的收入渠道不断拓展，盈利能力得到显著提高，反馈在个股上就是股价不断走强。”

　　明年市场研判整体积极

　　前述受访私募对于明年A股的表现，普遍持有较为积极的观点。

　　戴煜中称，明年国内经济结构调整仍将继续，把握好经济结构调整机会，大概率就是获取A股超额收益的关键所在。目前信鱼私募基金已经处于“高仓位运行”状态，持仓中有较大比例均在高科技方向上。另一方面，随着疫情防控政策趋于宽松，消费也会出现报复性增长，该机构也将重点关注和把握不同行业板块的轮动机会。整体而言，该机构预计明年A股市场很可能出现一波结构性上涨行情。

　　秦国文乐观地表示，影响A股的主要因素均已迎来转机，做多中国资产正当其时。从行业板块的角度看，未来服务业将会稳步向上，住宿餐饮等行业的弹性相对较高；制造业复苏力度则取决于前期受损情况；另外，金融服务、信息服务的改善也值得关注。

　　夏风光称，对明年A股的行情偏乐观。从国内方面看，年底经济政策定调值得期待，相关政策调整后全年经济数据有望回暖。在外部方面，美联储12月议息后，加息进程预计将进入“尾段”。行业和板块方面，随着稳增长和成长股逐步“接棒”低估值蓝筹，科创、医药等投资方向，明年将有较多投资机会。