新基金发行回暖 次新产品低位布局

　　经历了4月-5月的发行低迷期，近期新基金发行逐渐回暖。6月-8月，每月新成立基金发行规模均突破1000亿元。9月以来，已有超过100只新基金成立，有8只基金的成立规模均超40亿元。

　　面对市场调整，多只次新基金积极建仓，一些在低位布局的新基金，今年已取得了较好业绩。

　　展望四季度，机构人士认为，市场信心将持续恢复，短期价值风格料占优，中长期依然看好新能源、半导体以及军工等高景气赛道。

　　新发基金以债基为主

　　2022年前三季度即将结束，前三季度新基金发行成绩也基本尘埃落定。Wind数据显示，截至9月26日，今年以来新成立的基金共有1118只，新成立基金规模共计10906.14亿元。这一数据与此前两年同期相比稍显逊色，2020年前三季度新成立基金的数量和规模分别是1202只和23507.45亿元；2021年前三季度，新成立基金1456只，规模为23520.46亿元。

　　逐月来看，除去春节假期所在的2月，今年4月和5月的新基金发行情况不尽如人意，4月和5月新成立的基金数量分别为101只和103只，规模分别为835.12亿元和920.17亿元。随后，新基金发行有所回暖。6月-8月，新成立基金的规模均超过1000亿元，其中6月新成立基金规模超过2000亿元。截至9月26日，9月以来有101只新基金成立，规模达1099.50亿元，有8只基金成立规模均超过40亿元。

　　从新成立基金的种类来看，债券型基金成为新发基金的主力。截至9月26日，今年以来新成立的债券型基金共有344只，规模达6876.38亿元，新成立债基规模占新成立基金整体规模的比例超过60%；新成立的股票型基金共200只，规模为743.09亿元；新成立的混合型基金共400只，规模为2365.09亿元；新成立的FOF（基金中基金）共107只，规模为372.72亿元。

　　值得一提的是，发起式基金在今年大行其道。Wind统计显示，截至9月23日，今年以来合计设立230只发起式基金，显著高于去年同期的197只，华夏基金、中银基金、银华基金、申万菱信基金等基金公司今年成立的发起式基金数量较多。

　　次新基金加紧建仓

　　基金行业素有“好发不好做，好做不好发”一说，市场处于底部时，投资者情绪比较低迷，新基金发行尤其是权益类基金的发行往往比较困难。

　　与基金发行大年百亿级爆款产品频出、一日售罄频现等火热场景不同，截至目前，今年以来的百亿级新基金只有12只，且大多是债券型基金，成立规模最大的新基金是招商添安1年定开，达150亿元。广发同业存单指数7天持有、景顺长城同业存单指数7天持有等10只同业存单指数基金的成立规模也在100亿元左右。今年前三季度新成立的基金中，（接近）百亿级别的主动权益类基金仅有一只——易方达品质动能三年持有，该基金成立规模为99.11亿元。即便是一些头部公司，也有多只新成立的基金规模较小，比如易方达基金公司，今年新成立的易方达中证全指建筑材料ETF等多只产品的成立规模均不足1亿元。

　　在市场调整之际，部分今年新成立的基金抓住市场底部机会快速建仓，成绩可圈可点。Wind数据显示，泰达宏利景气智选18个月持有A成立于今年3月29日，截至9月23日，该产品成立以来的净值增长率达22.84%；广发先进制造A成立于今年3月1日，截至9月23日，该产品成立以来的净值增长率达20.15%；另外，鑫元长三角区域主题A、融通先进制造A、长城新能源A等多只今年新成立的产品净值增长率都超过10%。

　　市场信心有望恢复

　　展望四季度，多位机构人士认为，市场信心将恢复，长期坚定看好A股市场。短期来看，价值风格料占优，中长期依然看好新能源、半导体产业链以及军工板块。

　　格林基金表示，当前宏观经济呈现复苏态势，稳增长稳预期措施持续发力，美联储加息预期已得到市场消化，市场风险偏好持续回落。分行业来看，高景气成长板块虽然短期出现调整，但中长期依然看好新能源、半导体产业链以及军工板块。近期成长板块调整幅度较大，但从行业基本面角度看，这些成长性行业的高景气度仍然存在。格林基金判断，在宏观经济持续企稳回升的背景下，四季度的市场信心将持续恢复，价值板块相对成长领先。高景气的成长赛道在蓄势调整后的性价比会更高。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，短期市场操作层面，价值风格有望占优。在行业配置上，建议继续维持均衡配置，TMT、电力设备等超跌反弹板块需等待基本面催化的东风。逻辑最坚实的仍然是新、旧能源板块，包括具有产能缺口和成本优势的煤炭、光伏、家电、化工、能源运输等领域。