探索新路径，建行助力公募REITs市场发展
2020年是我国公募REITs发展元年。2021年1月15日，国家发展改革委办公厅发布关于建立全国基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目库的通知，业内人士分析认为，这标志着公募REITs或从试点逐步走向常态化。商业银行作为我国金融市场的中坚力量，应如何在万亿级市场中，为优化投资结构、促进经济高质量发展发挥积极作用？中国建设银行通过打造“建基立业”综合金融服务品牌，探索出一条商业银行参与公募REITs业务的新路径。
经过改革开放40多年的建设，我国在基础设施领域形成了大量优质资产。据测算，存量基础设施资产中，有经营性收入的资产规模约为120万亿元，如果有5%转化为REITs，就有2.5-3万亿元的市场规模。同时，我国每年新增基建投资超过15万亿元，能源、交通、水利、环保、市政等有大量短板需要补齐，随着产业政策向新基建倾斜，包括5G通信设施、数据中心、新能源等领域新增投资需求巨大，均有望为公募REITs提供新的海量可选资产。
长期以来，我国基础设施融资手段较为单一，过度依赖债务特别是银行贷款融资，股权融资供给相对不足，客观上推高了地方政府和相关企业杠杆率、加大债务风险，新增基建投资普遍面临资本金匮乏的瓶颈，也制约了商业银行相关业务的发展。公募REITs坚持权益导向，在防范地方债务风险、降低杠杆率的同时，可以盘活存量资产，为新项目建设提供资本金，有利于提升直接融资比重、稳定宏观杠杆率，将扩大内需战略与深化金融供给侧结构性改革有机结合。从服务客户投资角度看，资管新规出台后，非标资产受限，刚性兑付被打破，市场缺乏现金流稳定、风险收益适中的非标资产替代品。公募REITs是国际通行的配置资产，流动性较好、安全性较强、与其他大类资产相关性低，有望成为各类资管机构重要配置品种，更好满足中低风险偏好客户需求。
建设银行从经办和管理国家基本建设资金出身，在基础设施领域深耕多年、优势明显，参与公募REITs业务有利于更好服务国家战略，体现国有大行使命担当。同时，建设银行认为，公募REITs将深刻改变基础设施投融资模式，加快资金正向循环、创造新项目机会，参与公募REITs业务，将有效带动存款、贷款、资管、托管等各类业务发展，发掘新的业务增长点。
