遵循“景气度”主线 公募布局价值成长

　　11月首个交易周（11月2日至6日），A股各大指数实现稳步上涨，交投情绪也明显提升。公募观点认为，当前经济基本面中期向好的趋势不变，盈利复苏等上行支撑因素维持不变。随着市场风险偏好的提升，可遵循产业景气度方向布局科技和消费等价值成长板块。

　　北向资金创8月以来

　　最大单周净流入

　　Wind数据显示，上周沪指上涨2.72%，深证成指上涨4.55%，沪深300上涨4.05%，创业板指上涨2.91%。板块方面，28个申万一级行业中26个实现上涨，涨幅居前的是家用电器（11.81%）、汽车（10.47%）、有色金属（8.91%）、钢铁（7.52%）、电子（6.06%）。

　　资金方面，上周A股累计成交4.06万亿元，较此前一周的3.65万亿元明显放量。同时，北向资金净流入214.16亿元，较此前一周的净流出83.38亿元出现明显改观，创下今年8月以来的单周最大净流入。

　　前海联合基金指出，当前经济基本面中期向好的趋势不变。未来，逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境（中性偏宽松的流动性环境），以及国内资本市场改革预期，均是支撑市场上行的关键因素。

　　创金合信新能源汽车股票基金的基金经理曹春林表示，中国既有全球最大的统一市场，也有庞大的受过高等教育和职业教育的高素质人才，以及全球最大的中等收入群体，经济发展潜力巨大。“未来，科技和技术进步会成为经济发展的核心驱动力，新兴产业和消费的经济占比也会上升。中国经济发展的关键，在于抓住这一轮科技革命和产业升级机会，这也是未来资本市场主要投资机会所在。”

　　“基本面是推动股价上涨最确定和最容易把握的因素。因此，投资要赚产业发展和公司业绩成长的钱。顺应产业发展趋势的公司，业绩具有可预期、可跟踪性，其成长的确定性往往更高。”景顺长城沪港深领先科技股票基金的基金经理詹成指出，产业环境的变化，不会随着市场的波动产生很大波动，在顺应产业发展趋势的行业中选择标的，更容易找到成长性好的公司。未来将重点关注消费升级和科技创新这两个产业方向，并将其作为核心投资的锚。

　　布局高价值成长板块

　　在风格展望和行业配置方面，景顺长城基金股票投资部表示，接下来市场的顺周期行业或将继续有所表现，一方面是由于顺周期行业当前的估值仍然较低，另一方面则是因为顺周期行业可能更加能受益于经济向上共振，包括汽车、家电以及部分估值较低的传统工业或将有所表现；此外，消费板块将继续保持强势，特别是在政策倾斜下，需求端追赶生产端复苏进度的行情，将使得消费板块有所受益。

　　“当前，国际形势面临着百年未有之大变局。在此环境下，大力发展国内市场，在产业链的上中下游、生产消费的关键领域实现自主可控和国内大循环，是应对当前形势的重要抓手，也为国内企业提供新的发展动力。在中国经济升级转型的大背景下，受益高质量发展的消费服务、科技、先进制造企业，将会获得更好的发展空间。”前海联合泓鑫混合基金的基金经理何杰说。

　　具体投资方向上，何杰认为，科技创新方向的新能源、云计算、5G、人工智能、创新药等，是新经济的主要方向；消费板块中，满足美好生活需求的医疗服务、品牌消费、大众消费的新业态、新模式等，仍将持续增长；先进制造板块中，高端装备、军工科技等受益于锻长板、补短板的细分行业龙头，市场份额和ROE仍具备提升空间。