北交所将成为服务中小企业“中国模式”的改革试验田

　　在北交所宣布设立两周年之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，为北交所发展划定了清晰的改革路线图。“发挥好改革试验田作用、探索形成资本市场服务中小企业的中国模式”也成为下阶段建设北交所市场的新期待、新要求。

　　北交所的设立是党中央、国务院立足构建新发展格局、推动高质量发展作出的重要决策部署，也是资本市场服务中小企业的全新探索。

　　受发展阶段、现金流和可抵押资产缺乏等影响，中小企业成长总是面临融资难、融资贵的问题。北交所定位于服务创新型中小企业，意味着其天然将担负起中小企业成长期的“营养”支持。

　　北交所已从平稳开市逐步迈向规模、功能双提升的关键时期。目前，北交所上市公司中，四成以上为国家级专精特新“小巨人”企业，超九成为高新技术企业，聚集大批具有创新能力和科技底色的中小企业。

　　北交所的发展须保持定力、坚守定位、突出特色。建设以中小企业为主的股票市场，没有现成经验可供借鉴。北交所的发展须聚焦深层次、关键性问题，进一步深化市场化、法治化改革，完善体制机制安排，促进市场平稳运行和功能发挥。

　　比如，专精特新企业是我国中小企业的优秀代表之一，全面注册制后我国各交易所、各板块特色进一步突出，其中北交所正是专精特新企业聚集地，不乏代表成长方向的新兴战略产业。

　　数据显示，北交所共有9家半导体产业链相关标的，5家代表性仪器仪表产业链标的。除此之外，北交所优质企业还涵盖新能源汽车配件产业链、生物科技产业链等。

　　北交所定位为“创新型中小企业主阵地”，意味着北交所将在特色型、创新型以及服务中小企业发展等前沿领域做出更多探索，资本市场更多创新型改革举措或将在北交所先行先试。这对北交所的市场建设提出了新的更高要求，也为参与北交所的各类市场主体带来了全新机遇。

　　北交所是我国多层次资本市场体系的重要一环。立足新设市场实际，北交所与沪深交易所错位发展，同时监管部门配套了转板、分拆等制度，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务，促进多层次资本市场互联互通。

　　业内专家认为，作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所包容的上市门槛、具备独特优势的股票发行和交易规则，以及与沪深市场的差异化和错位化发展的特色使其成为服务中小企业“中国模式”。

　　可以预期，未来北交所将走好特色化、差异化之路，加快形成比较优势和特色品牌，并带动新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、集聚地。