价格指数和收益指数，有啥不一样？

　　投资指数基金之前，不少小伙伴会去软件上查询标的指数的历史涨跌情况，结果发现除了“XXX指数”以外，还有名字近似，但称作“XXX全收益指数”或者“XXX净收益指数”，历史走势也有些不同。

　　这是咋回事儿？我们究竟该怎么看？

　　先来看近期收到的一则短讯：“截至2024年1月16日，过去十年沪深300指数累计涨幅为228.78%，获得了6.66%的年化收益率。”

　　大家不时也会在财经新闻上看到类似的数据，这里的“沪深300指数”一般指的是价格指数。如果我们再动手查一查沪深300全收益指数和净收益指数的收益走势，会发现三者有所差异，如图1所示：

　　图1：沪深300价格指数、全收益指数、净收益指数的历史走势图

数据来源：Wind。

　　价格指数和收益指数的差异是如何产生的？

　　问题的关键在于：对成份股分红派息的处理方式。

　　价格指数是以某个时点为基期，用点数变动反映一篮子股票价格变化的指数。划重点啦：价格指数仅计算股票价格的波动，不考虑上市公司分红因素的影响。举个例子，假如指数的某只成份股在分红前每股价格为100元，进行了每股3元现金分红，股价在除权后会变成97元，指数也会把这个价格变化直接反映出来，指数点位会相对应地自然回落一些。

　　为了让投资者更加充分全面的了解指数信息，指数编制机构可能还会同时计算发布全收益指数和净收益指数数据。

　　全收益指数，也被称为总回报指数或总收益指数，除了反映股票价格波动外，还假定篮子内所有成份股的现金分红用于再投资产生收益。因此，与价格指数不同的是，当成份股发生分红派息时，全收益指数的点位不会因股票分红除权而出现自然回落。从指数内涵来看，全收益指数能更加准确地反映指数内一篮子股票的真实表现。

　　净收益指数则是在全收益指数基础上，进一步考虑了现金分红的税收因素之后而编制的指数。因为扣除了成份股的分红缴税，净收益指数的累计收益会略低于全收益指数。

　　综上，从成份股完全相同的三个指数看，全收益指数、净收益指数的累计涨幅一般高于价格指数，收益指数和价格指数的收益差异主要源于是否考虑现金分红以及红利再投资产生的累计收益。考虑到分红收益在衡量长期投资回报中有着至关重要的作用，在投资实践中，如果要看指数基金所跟踪的指数表现好不好，除了看价格指数，还可以查一查全收益指数和净收益指数，心里会更加清楚。

　　如何快速查看这三个近似的指数？大家可以前往指数编制机构官网或者行情软件搜索相应的指数代码，比如中证指数有限公司编制的指数，沪深300价格指数的代码为000300.SH，对应全收益指数以H开头（如沪深300全收益指数代码为H00300.CSI），净收益指数以N开头（如沪深300净收益指数代码为N00300.CSI）。-cis-

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