中国银河证券：价格短期低迷 政策仍有空间

中证网讯（记者 张利静）5月11日，国家统计局发布2023年4月全国居民消费价格（CPI）数据和工业生产者出厂价格（PPI）数据，数据显示，PPI同比和环比同时回落，CPI同比涨幅缩窄。中国银河证券宏观经济分析师许冬石表示，4月份CPI和PPI同时回落，这都显示了终端需求的疲弱，但也要注意到政策层面仍然留有空间。

“4月份CPI和PPI同时回落，这都显示了终端需求的疲弱。4月生产淡季，上游和下游产品价格仍然以回落为主。居民物价二季度以来也较为低迷，服务类价格仅有微弱涨势。尽管如此，但也要注意到政策层面仍然留有空间。”许冬石分析，首先，一季度超量的信贷和社融资金会带动需求上行；其次，居民正常需求仍然在缓慢恢复过程中。“短期价格低迷也是居民平衡资产负债表、企业平衡生产和库存、商品平衡供给和需求的过程。预计下半年物价会有所好转。”她说。

许冬石分析，4月份CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，CPI环比继续下行，符合季节性特点。5月份预计CPI环比小幅波动，同比预计在0.2%左右运行。2023年全年物价低位运行，物价可能在四季度回升，预计二季度CPI在0.1%左右运行，全年物价水平在0.5%左右。4月份PPI同比下降3.8%，环比走低。PPI生产资料和生活资料均回落，二季度生产淡季价格承压，预计在-3.7%左右，四季度可能回升至-0.3%左右。