美股光伏巨头股价暴跌背后：美国光伏行业要变天？

　　美国最大的住宅太阳能安装商之一SunPower上周在发给经销商的信中表示，将不再支持新的租赁或购买协议，也不再支持新的安装，这意味着基本上不再接受新客户。

　　该公司股价上周暴跌约75%，是有记录以来表现最差的一周。本周股价略有回调，当地时间周二收于0.94美元/股，但仍有可能触发纳斯达克“一美元退市”机制。目前，研究公司GLJ Research和瑞穗证券的分析师均下调其评级至“卖出”，目标价分别为0美元和0.5美元。

　　国网能源院能源互联网研究所高级研究员苗中泉在接受第一财经记者采访时表示，SunPower的经营停滞会直接影响其供应链上的大厂商，尤其是设备厂商，不排除后者会因此倒闭。

　　SunPower同时也投资了多家太阳能企业，其中Renova Energy上周就在致客户的信中表示，受此事影响，该公司将暂时停止在加利福尼亚州和亚利桑那州的所有业务。

　　美国罗仕证券称，SunPower的困境可能利好SunRun和Sunnova等其他大型太阳能公司，但也有可能进一步震动住宅太阳能市场，毕竟若该公司破产，其财务状况将受到严格审查。另有消息人士称，如果贷款机构查看了SunPower的财务状况后确定这一行业的商业模式已经崩溃，那么很可能影响该行业其他公司的贷款。

　　苗中泉表示：“SunPower的股价暴跌，不只是企业自身的问题，实际上反映了美国光伏行业发展的某种必然性。”

　　美联储的锅？

　　SunPower成立于1985年，是美国历史最悠久的太阳能电池板安装公司。但近几个月来，有关公司运营的坏消息不断。

　　去年12月，SunPower因未能如期提供第三季度业绩，涉嫌信贷协议违约。今年2月，该公司又因未能按时完成季度财务报告被纳斯达克警告。4月份，该公司表示需要重溯近两年的财务业绩，随后还更换了首席执行官和首席运营官。美国证券交易委员会（SEC）7月的文件显示，该公司正面临SEC调查。

　　其实，不仅是SunPower，自去年以来，此前在拜登政府激励措施下一度高歌猛进的美国太阳能企业出现了破产潮。

　　罗仕证券称，仅在2023年年底，美国就有100多家住宅太阳能经销商和安装商宣布破产，是此前三年总和的六倍。该机构预计至少还会有100家相关公司倒闭。

　　新能源财经分析师莱斯卡诺 (Pol Lezcano)表示：“太阳能公司在销售和营销等营运费用上投入了巨额资金，这让太阳能板对屋主来说更加昂贵。随着利率上升以及各州改变屋主向电网出售电力的补偿公式，客户对太阳能系统的购买减少。”

　　在美国购买和安装住宅太阳能系统的成本不低，据福布斯统计，在美国安装一个6kW太阳能系统平均要花费18604美元（约合13.5万人民币）。尽管有30%的税收抵免，大多数房主也需要在8.5年左右才能收回成本。

　　美国住宅太阳能行业是一个严重依赖借贷的行业：大多数家庭选择贷款、租赁或签署购电协议等方式降低前期投入，而无法快速回款的太阳能公司为了支付安装和维护系统的费用，需要依赖借贷维持运营。美联储长时间维持高利率，导致贷款成本上升，削弱了用户对于安装太阳能以节省用电成本的吸引力，也导致太阳能公司资金链出现问题。

　　政策变化也是大量美国光伏企业倒闭的主要原因之一。以美国最大的太阳能市场，SunPower总部的所在地加州为例，2023年4月推出了净能源计量（NEM）3.0新政，大幅削减了家庭和企业向电网输送过剩太阳能电力获得的报酬，延长了太阳能投资回报周期，打击了购买积极性。

　　美国太阳能行业协会（SEIA）和调研机构Wood Mackenzie今年6月发布的报告也显示，2024年第一季度，美国新增太阳能装机容量11.8GW，占美国电网新增发电量的75%，但这一增长主要由公共事业需求带动，家用太阳能新增装机容量同比萎缩25%。

　　苗中泉表示：“美国这几年光伏产业的发展，是强大的政策刺激的结果，单就太阳能行业本身而言，美国无论装备制造，还是并网发电，从全球看，都不具备显著的比较优势。”

　　新的变数

　　即将到来的美国大选也给美国清洁能源的发展带来了新变数。

　　拜登政府一直在大力推动清洁能源发展，包括让美国重归《巴黎协定》，出台有多项涉及气候变化和清洁能源的《通胀削减法案》和《两党基础设施法案》，通过了高达3690亿美元的美国有史以来最大规模的气候投资等。

　　而美国前总统、共和党总统候选人特朗普在气候变化和清洁能源上的立场可以说与现任政府大相径庭。曾称气候变化是一场“骗局”的特朗普，在首个任期内让美国退出《巴黎协定》，鼓励化石能源开发，并撤销部分减碳政策法案。

　　苗中泉表示：“如果特朗普上台，可以明确的是，拜登政府关于美国新能源，尤其是风能和光伏领域的庞大的刺激投资，肯定要调整，甚至有可能会削减乃至中止对风光新能源领域的科技前沿研究项目的资金支持。关于油井和天然气的发展的行政限制，肯定是要取消。”

　　6月末，特朗普竞选团队的发言人向媒体透露，如果特朗普11月再次赢得总统大选，他将第二次让美国退出《巴黎气候协定》。7月18日在美国共和党全国代表大会上接受总统提名时，特朗普对能源政策表态称：“我将立即结束毁灭性的通胀危机，降低利率和能源成本。我们会钻探，宝贝，钻探（Drill baby drill）！”

　　此前，特朗普曾表示，如果当选，“第一天”就停止海上风能项目、结束“电动汽车强制令”和实施总统令禁止ESG投资。