标普500指数9月累跌4.87％

　　霍华德·斯韦尔布拉特

　　指数价格已提前反映了市场预期。标普500指数今年9月份4.87%的降幅（相较于去年同期9.34%的降幅有所改善，但逊于2021年9月4.76%的降幅和2020年9月3.92%的降幅）以及8月份1.77%的降幅，可能已经将第四季度消费者支出减少、学生贷款拖累、美元走强影响、油价升至每桶91美元以上、劳动力成本上升以及美国政府可能关门的风险等因素反映在价格中了。当然，理论上，这可能被美国消费者的购物需求、持续的美国支出计划、强劲的劳动力市场以及如果经济陷入困境白宫通过行政命令出面挽救等预期所抵消。

　　从本周来看，美国10年期国债收益率达到4.65%，这是自2007年10月以来的最高水平，本周收盘时为4.58%。本周油价一度达到每桶95.03美元（去年年底为每桶80.45美元），本周收盘时为每桶93.45美元。

　　美国汽车工人联合会（UAW）继续针对福特、通用汽车（GM）和Stellantis进行罢工。据报告，罢工已导致工厂关闭和休假，并造成了供应短缺。UAW表示，如果谈判没有进展，将扩大罢工范围。

　　据报道，私营公司OpenAI（拥有ChatGPT）正在与员工谈判，允许他们出售公司内部股权，估值为800亿至900亿美元（今年早些时候估值为290亿美元）。美国联邦贸易委员会（FTC）和17个州对电子商务零售商亚马逊提起诉讼，指控其利用垄断地位偏袒自己的产品并抑制竞争。百货公司Target宣布将关闭其约2000家门店中的9家，原因是犯罪、盗窃和安全问题。

　　2023年上半年，美国银行存款的年化降幅为8716亿美元，至17.269万亿美元，这是自该数据自1994年开始统计以来的首次下降。

　　从本周来看，市场指数试图寻找自己的水平。受到劳动力成本、利率和美国政府可能关闭等因素的影响，标普500跌破4300点。本周，标普500下跌0.74%，上周下跌2.93%，再之前一周下跌0.16%。该指数今年迄今已上涨11.68%，从2022年10月12日的低点上涨了20.20%，从2022年1月3日的收盘高点下跌了10.60%。

　　美国经济比预期要强劲得多，企业资产负债表状况良好，因为现金流很容易就能覆盖债务成本，利润率处于历史高位，预计第三季度盈利将略有上升。

　　美国本周公布的经济数据方面，7月标准普尔CoreLogic Case-Shiller房屋价格指数上升了0.6%，预期为0.7%；7月美国联邦住房金融局(FHFA)房价指数上升了0.8%，预期为0.4%；美国8月份新建房屋销售量下降了8.7%，年率为67.5万套，低于预期的69.9万套，也低于7月的73.9万套（最初报告为71.4万套）；美国8月份的消费者信心指数为103.0，低于预期的105.8，而7月份的数据从最初报告的106.1上调至108.7；美国8月份的个人消费支出物价指数（PCE）同比增长3.3%，高于预期的3%，而7月份的数据从2.9%上调至3%；美国8月份个人收入如预期增长了0.4%，个人消费支出如预期增长了0.4%；8月份PCE个人消费支出价格指数增长了0.4%，同比增长率为3.5%，其中核心个人消费支出（Core PCE）增长了0.1%，同比增长率为3.9%；8月份零售库存增加了1.1%，其中批发库存下降了0.1%；美国9月份消费者信心指数为68.1，高于初值67.7。

　　本周，标普500覆盖的11个行业板块仅有能源和材料两个行业板块实现了上涨。

　　标准普尔500指数成份股的二季度财报方面，有499家非财季公司公布了财报数据，其中380家公司收入超出预期，占比达到了76.2%，496家中有315家公司营收超出预期，占比63.5%。这些数据表明，公司销售收入略高于2022年第四财季度的水平，并可能创下新的纪录。这表明，公司有能力转嫁更高的成本，消费者也愿意为之买单（至少在第二财季是这样的）。

　　下周美国经济数据的披露时间安排如下：下周一（美东时间，下同）将公布美国制造业采购经理指数(PMI Manufacturing Index)，美国供应管理协会制造业指数(ISM Manufacturing Index)和建筑支出数据；下周二将公布美国汽车销售报告以及职位空缺、辞职率报告；下周三将公布美国每周抵押贷款申请报告、ADP就业报告、服务业采购经理指数(PMI Services)、工厂订单数据、美国供应管理协会ISM服务业报告以及每周EIA石油报告；下周四将公布每周失业救济申请报告和国际商品与服务贸易数据；下周五将公布每月就业报告。

　　（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师 赵中昊编译）