券商发债融资节奏明显加快 年内融资额累计超3800亿元

　　昨日，申万宏源和东兴证券均公告称，今年累计新增借款超过前一年末净资产的百分之四十。据《证券日报》记者统计，年内已有15家上市券商公布了类似公告，在32家A股上市券商中占比47%。

　　事实上，今年以来券商发债融资节奏明显加快。同花顺iFinD数据显示，截至昨日，证券公司共发行短期融资券、公司债和次级债共171只，累计融资规模达3876.4亿元，而该规模还不包括正处于询价期间的多只债券。

　　业内人士认为，证券公司补充流动资金、运营资金主要依靠债务融资手段。而随着证券公司次级债的陆续到期，在债券融资方面，证券公司正在通过新发公司债、次级债等方式，置换到期的债务。

　　券商密集发债“补血”

　　申万宏源昨日公告显示，截至2018年7月31日，公司累计新增借款金额229.49亿元，累计新增借款占上年末净资产比例为40.26%。其中，短期借款累计新增借款金额为-5.12亿元；公司债券累计新增借款金额为69.94亿元；证券公司短期公司债券累计新增借款金额2.97亿元；证券公司次级债累计新增借款金额101.91亿元；其他借款合计59.79亿元。

　　除了申万宏源，东兴证券昨日也发布公告称，截至7月31日，公司累计新增借款金额为84.28亿元，累计新增借款占上年末净资产比例为43.77%，超过40%。

　　根据《公司债发行与交易管理办法》、《公司债券日常监管问答(五)》等规定，券商需要对新增借款情况进行披露。而据《证券日报》记者统计，今年以来，已经有15家上市券商发布过“年内累计新增借款超过上年末净资产的百分之二十（或百分之四十）”的公告，在32家A股上市券商中占比47%。

　　而除了上市券商外，其他证券公司今年以来的发债节奏也明显加快。同花顺iFinD数据显示，今年以来证券公司共发行短期融资券28只，发行总额为695亿元，虽然较2017年有较大增长，但还是难以和2016年2700多亿元的发行规模相比。

　　在公司债及次级债方面，券商今年以来的发行规模更大。数据显示，今年以来证券公司共发行公司债和次级债143只，累计融资规模达3181.4亿元。其中，公司债券108只，融资规模2471亿元，次级债券35只，融资规模710.4亿元。

　　对于券商今年密集发债，有业内人士指出，一方面是经营活动现金流大量流出，另一方面是投资与筹资项目产生的现金流入也不足以支撑前者的流出。而随着证券公司次级债的陆续到期，在债券融资方面，证券公司正在通过新发公司债、次级债等方式，置换到期的债务。