资金利率再创阶段新低 下半年流动性宽松可期

　　仍有降准空间

　　作为补充流动性方式之一，专家预计，下半年或有一至两次降准空间。

　　“保持合理充裕的流动性最基本的就是降准。”殷剑峰表示，过去几年，一方面央行保持较高的法定存款准备金率，另一方面通过资产端向银行提供各种短期资金。这样虽然可维持一定程度流动性，但成本很高。因此，降准或是持续态势。

　　民生银行首席研究员温彬认为，要实现流动性合理充裕，下半年应还有一到两次降准空间，主要是考虑外贸的不确定性。为对冲外汇占款对基础货币可能带来的影响，通过降准可确保中长期流动性，以实现合理充裕。

　　面对当前我国经济运行的情况，也有必要进行降准。在潘向东看来，当前中国经济仍有下行压力，民营企业、中小微企业融资难尚未根本解决，下半年仍有大量MLF到期。因此，有关部门仍可能继续实施定向降准保持流动性合理充裕。

　　从准备金率设置看，目前我国存款准备金率仍较高。相对于MLF等有期限有价格资金，降准释放的资金更受银行欢迎。刘锋认为，这更有利于缓解银行负债端压力，以促进银行加快表内信贷投放，稳定社会融资增速。预计下半年仍有一至两次降准。释放资金的规模类似7月5日的定向降准。

　　“降准是趋势，但如果是全面性的、没有任何条件的降准，容易向市场放出央行要‘放水’的信号。”殷剑峰认为，后续央行会采取结构性定向降准措施，一方面释放流动性，另一方面支持部分产业和行业。