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三方面发力促资本市场高质量发展

证券日报

  中共中央政治局近日召开会议提出“要积极发展风险投资,壮大耐心资本”“要持续推动中小金融机构改革化险,多措并举促进资本市场健康发展”。这两项与资本市场直接相关的要求明确了资本市场改革发展的重点,叠加新“国九条”与配套制度规则形成的“1+N”政策体系,资本市场健康发展迎来利好政策密集呵护,正在持续发生深刻变化。着眼未来,围绕资本市场改革主线,还应继续完善政策,抓好落地实施,促进资本市场高质量发展。

  从近期基本面、政策面、资金面等多角度观察,积极因素持续累积,投资者预期明显改善,A股市场稳中向好有了更强支撑。其中,基本面改善超出预期,一季度GDP同比增速达5.3%,上市公司业绩持续向好,开局良好;政策面持续加码、形成合力,货币政策、财政政策、产业政策协同发力,资本市场改革举措更是接踵而至;资金面连连释放暖意,北向资金恢复净流入态势,并于4月26日创下净流入约224.5亿元的新纪录,宽基ETF也持续获得大资金关注。在此基础上,市场面不断优化生态,在“绩差”公司退市进程加快的同时,上市公司现金分红意识增强,沪深上市公司2023年度现金分红的家数和金额均创新高。

  当然,高质量发展不可能一蹴而就,当前经济发展、企业经营仍面临一定压力,资本市场健康发展的基础也需要进一步夯实。在稳中求进总基调下,资本市场改革将以强监管、防风险、促高质量发展为主线,更好发挥有效引导社会预期、高效服务经济发展的功能。

  笔者认为,进一步深化资本市场改革,须更加坚定地从以下三方面发力:

  第一,着力发展耐心资本,夯实机构投资者“压舱石”作用。耐心资本一般具有长期投资、风险承受能力强、追求长期回报等特点,主要以机构投资者为代表。投资风格成熟且具备一定规模的耐心资本,可有效维护二级市场稳定,也有利于助力创新型企业发展壮大。目前,我国资本市场的机构投资者占比较小,且部分机构投资者的投资行为短期化特征明显。对此,壮大耐心资本迫在眉睫,还需从完善“长钱长投”政策体系、落实长周期考核机制、提升权益投资能力等方面出实招、见实章,吸引更多境内外长钱加大配置力度。

  第二,着力支持科技创新,激发资本市场创新“孵化器”功能。资本市场具有分散风险、共享收益的天然优势,契合创新企业发展风险高、不确定性强的特征,理应成为培育发展新质生产力的主阵地。积极发展风险投资成为资本市场改革发展的一项重要任务,既包括培育发展私募股权投资基金、创业投资基金等机构,通过税收优惠、畅通“募投管退”环节等综合手段,引导私募机构投早、投小、投科技,也包括完善多层次资本市场体系,构建适应不同发展阶段、不同规模的科技创新型企业融资体系,进一步推进科创板、创业板、北交所错位发展。

  第三,着力引导上市公司积极进行现金分红,强化资本市场回报意识。投资者是资本市场的根本,资本市场的健康发展离不开投资者的信任。监管部门明确提出,要建设以“投资者为本”的资本市场,促进投融资平衡。值得欣喜的是,如今上市公司现金分红规模激增,高股息个股正受到投资者追捧。不仅如此,监管部门还通过引导上市公司加强市值管理、鼓励回购股份后依法注销、规范大股东减持行为等举措,敦促上市公司提升投资价值,增强回报投资者意识。

  顶层设计已然清晰,配套政策掷地有声,我们坚信,多方合力下,资本市场一定会形成更好的高质量发展态势。

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