中小创领衔反弹 “成长牛”已露犄角

　　迎来窗口期

　　目前，市场对持股过节呼声渐高，多家券商建议持股过节。中信建投策略研究表示，“市场震荡逐级走高，成长占优趋势明显，建议持股过节”。经济阶段性回升和流动性宽松环境下，股票和转债投资迎来较佳窗口期。

　　东莞证券策略研究表示，目前市场环境仍相对偏暖，资金面也相对平稳，预计本周大盘短线震荡整固，中线仍有回暖走势，建议持股过节。

　　从历史规律看，持股过节也是不错选择。国信证券统计2010年-2019年期间数据发现，在过去的十年中，有八年上证综指在节前5个交易日和节后5个交易日内累计收益上涨，即上涨概率高达80%，因此从概率角度看，市场确实存在较为显著的春节效应。

　　事实上，抛开春节效应，市场短期还面临其他积极因素。太平洋证券策略研究表示，人民币汇率稳中有升及金融开放带来外资持续配置、资本市场制度改革带来红利、库存周期回升带来企业盈利好转，无风险收益率下行带来权益市场性价比提升也在中短期带来投资机遇。

　　值得注意的是，近期爆款基金接踵而至，百亿基金再现。对此，招商证券策略研究表示，这表明居民资金正在积极入市。历史上公募基金发行破百亿不仅出现在股市高点，也出现在牛市的起点。虽然2004年3月、2007年6月-8月、2009年8月、2015年5月-6月、2018年1月等阶段对应利率高企或估值高位，导致股市吸引力下降，但当前更类似2006年5月基金发行破百亿的环境，市场处于低利率环境中，A股估值仍具吸引力。