“避险”属性凸显 五主线锁定医药股机遇

　　近期市场走势波动较大，但医药股表现相对抗跌。8月9日，医药板块（中信一级）微跌0.22%，板块内大理药业、安图生物涨停，此外，天士力、花园生物、山东药玻等个股涨幅也较为显著。

　　分析指出，我国医药行业的产业基础相对较好，需求端以国内市场为主，受外部事件影响较小，医药板块“避险”属性增强。8月中报季，可从业绩主线继续发掘医药个股机会。

　　行业政策频出

　　近期医药生物行业重磅政策频出，对行业影响最大的莫过于药品第二批带量采购相关政策以及高值耗材带量集采相关政策。

　　7月31日，国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》，为高值耗材改革绘出路线图与时间表。此次治理方案中降价环节有三个：医保准入环节的价格谈判——估计主要针对较新近上市的品种；集中带量采购——针对用量大、金额高、多家企业生产的成熟品种；医保支付标准——建立在前两个降价基础上对其他产品的连带降价。

　　银河证券医药生物行业分析师佘宇表示，此次治理方案为高值耗材降价制定了相当完备而无遗漏的降价路线。针对当前市场最关心的高值耗材集中带量采购，佘宇认为当前高值耗材集中带量采购的具体方案还在鼓励各试点地区积极探索阶段，一旦各地探索成熟，国家医保局会总结各地的经验——尤其是那些对于降价最有效的措施——并将之集合为一体，取长补短形成一套独有的方案。因此，建议关注各地试点方案中最严格降价的条款。

　　国联证券表示，在医保控费的背景下，高值耗材的降价趋势是必然的，对于临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、多家企业生产的高值医用耗材，按类别探索集中采购。而考虑到高值耗材一般是渠道利润高，因此降价冲击最大的是渠道商，生产企业相对而言影响不大，而高值耗材多是外企份额占据优势，集采下国企的价格优势有望扩大，从而加快国产替代的进程。