基金重仓股中暗藏了哪些秘密 食品饮料配置比例创历史新高

　　面对市场的大幅震荡，作为市场的主力选手，公募基金的投资动向备受关注。

　　在市场缺乏明显机会和投资主线的时候，基金究竟会作出怎样的取舍？行业选择与重仓股的配置又将透露出怎样的操作路径？哪个细分行业的配置比例创出了历史新高？哪个行业的占比再创新低？哪个行业的持股集中度悄然提升？哪个行业的持股又出现了明显的分化？在此消彼长的变动中，又有着怎样的投资逻辑？面对上述一系列问题，记者试图通过对基金二季报的仔细梳理和深入挖掘，来一探究竟。

　　谁的配置比例创出历史新高？

　　面对诸多不确定性，资金在“寒冬”里抱团也越发紧密。如果要问过去一个季度基金对哪个行业的配置比例创出新高，答案自然是食品饮料。

　　据长城证券统计，二季度基金对食品饮料的持股比例达到了7.1%。分子行业来看，白酒的配置从一季度末的4%提升至二季度末的5.1%，这一持仓比例牢牢占据基金配置食品饮料板块的主体。

　　非白酒的持仓比例，则从1.6%提升至二季度的1.9%。其中，啤酒、乳制品、肉制品、调味品等被全线增持。

　　从基金前十大重仓股来看，食品饮料有4只，包括第一大重仓股贵州茅台，此外还有伊利股份、五粮液和泸州老窖。

　　在券商分析师看来，基金再度提升对食品饮料的配置比例，主要原因在于外部市场出现不确定性。在存量资金博弈背景下，资金寻找避险板块，食品饮料业绩的确定性与持续性在市场上领先，因而成为资金青睐对象。

　　前海开源基金杨德龙认为，从半年报的情况来看，消费股的盈利增长最确定，在市场波动中也相对抗跌，具有一定的超额收益。业绩为王仍然是现在最好的一个选股思路。

　　不过，也有基金经理表示了担忧。沪上一位基金公司研究总监认为，食品饮料依旧会受周期波动影响，在资金集中抱团后，一旦业绩不达预期就会造成很大冲击。据悉，他已经将白酒的仓位进行了减持。

　　值得注意的是，对于部分食品饮料股的估值，基金经理之间也产生了巨大分歧。以某调味品公司为例，业内一位长期跟踪大消费的基金经理表示，如果从PE来看，这类消费股的估值早已脱离了“地心引力”。但也有基金经理认为，如果转向DCF估值则能够洞察到，随着A股市场国际化进程的提速，市场估值体系正在发生深刻的变化。部分食品饮料个股因为持续稳健成长和具备行业定价权，因而能够对标海外市场并获得估值溢价。