莫愁春已过 反弹会有时

　　曲径通幽 守正出奇

　　中期向好格局渐明，短期防御波动风险需求上行的大背景下，如何调整投资策略才能实现资金利用的最大化呢？

　　光大证券分析师陈治中认为，当前组合仓位不宜继续大幅下降，但应注意调整结构，组合成分的流动性、估值安全边际以及中长期成长潜力的重要性和有限度应该由高到低依次排序。捕捉中长期投资价值的首要考量，在于流动性。

　　国泰君安证券首席市场分析师林隆鹏也认为，超跌反弹格局仍在，但是过程比较曲折。操作上，他建议投资者“守正出奇，各执两端”。正是只有业绩的公司，堂堂正正之师；奇是指波动弹性比较大的公司。

　　具体方向上，林隆鹏指出，中长期继续逢低关注二线消费、大医药板块，依然是未来三年确定性最强的领域，这是“正军”；短期则关注弹性较大的军工、软件、计算机、电子等板块，这是“奇兵”。

　　这一观点与海通证券不谋而合。该券商研报提出，着眼未来半年到一年，消费白马仍是较好的配置品。2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，基金持股比例较高但外资仍在买入。并且就目前看，未来半年外资仍是最为确定的增量资金。而对于反弹期的选择，结合货币和财政政策分析，后续扩内需和调结构结合，则需要产业政策发力，政策有望聚焦新经济，如5G投资、半导体产业基金等。此外，资管新规细则和理财新规出台，有助缓解市场对银行债务风险的担忧，估值短期望有所修复。