研究报告内容摘要：
重点推荐
宏观经济专题报告：当前制造业投资的四大特点和三大影响因子
宏观经济｜2019 年上半年制造业投资增速显著回落至历史最低值，作为经济内生增长动能指标之一，需从企业投资决策端出发，综合考虑外部融资条件、企业盈利和投资回报预期三大影响因子。单纯流动性宽裕难以扭转民企融资条件，盈利负增长制约企业投资能力，内外需走弱影响企业投资预期，实体经济增速下行使得制造业投资回报并无绝对吸引力。预计年内上述因素不会显著好转，制造业投资增速仍将在 3%-4%区间内低位波动。
▍ 有色金属钴行业点评：嘉能可产量增长不及预期，支撑钴价反弹
有色金属｜7 月 31 日嘉能可发布 2019H1 生产报告，上半年共生产钴金属量 2.13万吨，同比增长 27.5%，产量增长不及预期，全年产量指引预计难以完成。钴行业供需格局改善预期显著，钴价下半年反弹趋势进一步确认，看好钴板块下半年反弹行情，重点关注寒锐钴业。
▍ 金域医学（603882）2019 年中报点评：业绩大超预期，步入高质量发展新时代
医药｜公司业绩大幅超出市场预期。公司主动减少低毛利客户订单，收入增速略有放缓，但毛利率提升明显。叠加费用率的下行，公司净利率提升速度显著加快，未来有望达到 10%以上。同时，随着省级实验室的布局完毕，公司从跑马圈地步入高质量发展新时代。
▍ 高通公司（QCOM.O）2019 财年三季报点评：诉讼和解拉动营收，5G 提振未来市场信心
前瞻｜美国时间 7 月 31 日，高通发布 2019 财年三季报，当季 GAAP 营业收入 96亿美元，净利润 21 亿美元；Non-GAAP 营业收入 49 亿美元，净利润 10 亿美元。高通的芯片部门 QCT 和专利授权部门 QTL 分别实现季度收入 35.7 亿美元和 12.9亿美元。公司业绩预期四季度将实现营业收入 43-51 亿美元（同比下降 12-26%）。未来 5G 的爆发将推动公司业绩回暖，预计 2020 年一季度出现拐点。
