研究报告内容摘要：
重点推荐
▍ 信用风险与策略跟踪：地产政策和债券融资观察
固收｜2019 年与地产相关的融资政策层层收紧。其中信托融资和海外债均面临政策指导下，房地产企业直接融资也开始放缓。在内部销售现金承压、外部融资环境受限，叠加资本支出和到期回售双重压力的背景下，下半年房企在流动性管理方面将面临考验。没有必须规避的行业，在控制久期前提下地产信用债仍有挖掘机会。
▍ 银行业理财专题研究—从财富管理到资产配置
银行 I 资产管理业务从重视资金来源到重视资金运用，业务逻辑将更侧重于财富管理（客户维度）和资产配置（产品维度）的联动。在此背景下银行理财产品，由经营“无”风险资产向经营有风险资产转型，亟需提升大类资产配置能力，寻找新的风险收益平衡点。
▍ 量化与配置专题研究系列之四—2019H1 量化基金：指数增强策略的配置性价比提升
量化配置 I 2019 年上半年，公募量化规模占比略有提升，超额收益由负转正；量化私募产品发行热度较高，私募市场中性策略录得 2015 年以来的最佳表现。展望来看，指数增强策略的配置性价比提升；CTA 策略可作为“危机 Alpha”工具，纳入组合进行长周期配置。
▍ 新氧科技（SY.US）投资价值分析报告—内容+社交+电商三位一体，畅享颜值经济红利
传媒、商业 I 医美行业下游分散且竞争激烈，高获客成本为下游主要痛点。新氧以“内容+社区＋电商”的模式，一方面为用户提供决策的咨询参考，另一方面也有效提升下游机构投放 ROI，产业链价值凸显，有望持续受益于医美行业的高速发展。根据 DCF 及 PEG 估值法，我们给予公司 19.0 美元/ADS 目标价，首次覆盖给予“买入”评级。
▍ 小米集团-W（01810.HK）重大事项点评—电视上半年销量第一，IoT 成长改善收入结构
前瞻 I 7 月 24 日，雷军在个人微博宣布，小米电视 2019 年上半年销量中国第一，半年度出货量和销量均突破 400 万台。我们认为，电视、空调等爆款产品将大幅提升公司收入天花板，互联网服务体量提升将改善盈利能力。尽管公司当前面临诸多挑战，但基于强大的线上渠道、广泛的米粉支持，国内手机份额有底部支撑。公司当前估值处于历史低位，相比于恒生科技指数亦有安全边际，当前机遇大于风险。
▍ 特斯拉（TSLA.O）2019Q2 季报点评—Q2 亏损超预期，长期需求待检验
前瞻 I 美国时间 7 月 24 日，特斯拉发布 2019Q2 季报。当季汽车销量 9.5 万辆，创历史新高，营业收入 63.5 亿美元。但由于均价下行及降价促销导致毛利率下滑，当季净亏损 4.1 亿美元，差于一致预期。受益于 Model 3 全球交付速度提升，及Model S/X 升级版车型的推出，公司 Q3 望实现盈亏平衡，Q4 望再度实现盈利。
