研究报告内容摘要:
2019年一季度经济增长数据点评:经济开局良好,逆周期调节将继续发力
宏观|一季度GDP实际增速6.4%,超市场预期。经济中仍有部分指标走势偏弱,预计逆周期政策将继续发力,不用过度担心政策转向或收紧。我们预计经济在后面三个季度将继续小幅抬升,全年GDP增长将达到6.5%左右。
▍ 资产配置专题系列之二:宏观因子视角下的资产轮动:增长、通胀和剩余流动性
金融产品|宏观周期是影响资产配置的长周期因子。本文以动态因子模型量化测度了增长因子、通胀因子和剩余流动性因子的周期变化;并以此为基础,勾勒了不同宏观因子状态下的资产轮动规律。尤其是2010年以来,以增长和通胀因子为基础的美林时钟缺乏适用性;引入剩余流动性因子后,能够更好地理解2010年以来的大类资产轮动规律。
▍ 华为智能汽车深度解析:定位Tier1对标博世,产业链或将受益
科技&制造|华为参加上海车展,定位为智能汽车的Tier1厂商,剑指500亿美金对标博世。华为入局智能汽车,预计将填补国内在Tier1阵营中的空白,由于华为在“三电”、CV2X、AI、物联网操作系统等领域都有极强的竞争力,预计将对中国的智能网联汽车产业产生较大的拉动作用,从而利好相关产业链。
▍ 消费产业3月社零数据点评:3月社零超预期,地产相关行业回升最显著
消费|预计消费2019年总体呈现前低后高增长趋势,基本面逐季好转。同时刺激消费政策有望成常态,MSCI将 A 股纳入因子从 5%提至 20%带来增量资金,均对消费形成极大支撑。看好消费表现,龙头持续配置,短期聚焦一季报优异品种。
▍ 国企混合所有制改革系列:关注“双百行动”下有色板块的投资机会
有色金属|“双百行动”是国企改革由点到面全面推进的尖兵,其相关的系列改革措施具有很强的示范效应,目前区域性的试点改革有望进一步提速,云南省有色行业国企改革已经取得了阶段性成效,政府通过政策支持和金融支持的方法,完成了产业集聚和转型升级,未来仍有进一步整合的空间,“自下而上”的阶段正在加速展开,我们从四个维度梳理了国企改革的相关标的,强烈建议关注相关板块投资机会。
▍ 汽车行业专题报告:汽车消费限制有哪些?
汽车|我们梳理了目前汽车消费中存在的限制因素,如:1. 限牌城市的牌照限制;2. 皮卡进城的限制;3. 二手车税收和限迁的限制等。如果这些限制因素得到改善,预计将进一步释放汽车消费活力,缓解汽车销量下行压力。