研究报告内容摘要：
行业动态跟踪报告*地产*投资延续高位，销售如期回落*强于大市
核心观点：2019 年1-2 月地产投资同比增长11.6%，较2018 年上升2.1 个百分点。我们判断投资超预期高增主要因：1）土地购置费依旧维持高增（领先指标土地成交价款2018 年增18%）；2）受低竣工、高开工影响，施工面积增速较2018 年末扩大1.6 个百分点至6.8%，带动建安投资回升。1-2 月全国商品房销售面积同比降3.6%，销售额同比增长2.8%，增速较2018 年分别下降4.9 个和9.4 个百分点；销售额增速好于同期百强房企（1.3%），整体仍呈现韧性。
行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*股比调整大势所趋、长期利于自主崛起*中性
核心观点：大众与合作伙伴积极探讨股比问题、释放股比调整信号。 大众正与中国伙伴就合资股比调整进行谈判，计划最晚于2020 上半年宣布合资股比调整情况。目前大众汽车在华有三家整车合资公司，包括一汽-大众、上汽大众和江淮大众，其中江淮大众和上汽大众的股比为50：50，而一汽大众中外股比为60：40，大众正处于其MEB电动车平台导入前期，且具有三家合作伙伴，具备谈判筹码。在合资股比变化的长期趋势下，我们认为不能与大趋势为敌，汽车强国要靠自主品牌，看好已具备一定产销及收入规模，具备丰富产品谱系、品牌高端化初获突破、具备较高研发投入的自主品牌车企，推荐长城汽车，关注吉利汽车。合资股比变动有利于部分国企供应链的进一步打开，看好优秀的自主供应商份额提高，推荐星宇股份，福耀玻璃。
