研究报告内容摘要：
今日重点推荐
券商拐点已至，龙头估值空间仍有50%——上调上市券商业绩点评
重申2019 年证券行业出现业绩拐点的判断，预计行业2019 年净利润1006 亿元，同比大幅增长51%。预计2019 年五大券商实现营收增速区间为21%~32%，净利润同比增速区间为35%~40%。基于上述行业假设，我们调整国君、海通、广发、招商2018-2020E 盈利预测，略微调整2018 年盈利预测，上调2019 与2020 年的业绩预测。
投资建议：维持券商“看好”评级。2019 年证券行业出现拐点，并且随着政策密集落地以及高层讲话，改革提升券商估值的逻辑不断地验证，同时，1 月社融数据明显改善助力市场风险偏好回升，市场成交活跃度不断提高，近期单日成交金额已突破万亿，建议投资者密切关注2019年券商业绩超预期的可能。重点推荐同时受益于改革政策和市场上涨的龙头券商，首推中信证券。
涪陵榨菜18 年业绩快报点评：收入表现好于预期，19 年稳健增长可期
事件：公司发布2018 年业绩快报，2018 年公司实现收入19.14 亿元，同比增长25.92%，归母净利润6.62 亿元，同比增长59.78%；18Q4实现收入3.69 亿元，同比增长25.9%，归母净利润1.39 亿元，同比增长25.7%。
投资评级与估值：我们根据业绩快报略调整2018-20 年收入预测至19.1、22.4、25.6 亿（前次19.3、22.8、26.4 亿），分别同比增长25.9%、17%、14%，同时调整2018-20 年净利润预测至6.6、7.8、9.0 亿（前次6.4、7.8、9.4 亿），分别同比增长59.8%、18%、16%，对应EPS预测0.84、0.98、1.14 元（前次0.81 元、0.98 元、1.19 元），最新收盘价对应18-19PE 分别为29、25x，维持买入评级。
建筑装饰行业深度：基本面改善驱动低估值国际工程板块上行——“一带一路”系列研究之九
从历史股价表现来看，我们认为国际工程板块通常受政策驱动开启行情，随着政策落地微观层面新签、收入得到验证，可获得持续超额收益。
投资建议：“一带一路”建设是长期工程，我们认为政策会具有持续性，当期板块调整充分，估值处于历史低位，在第二届高峰论坛的催化下有望迎来行业政策和企业基本面双重边际改善，获得估值提升。我们综合一带一路受益程度、未来成长性、估值水平几方面因素，主要推荐：中工国际（19 年0%增长，PE13X，国际工程最纯标的，估值处于历史底部，充分受益行业边际改善）、 中材国际（19 年20%增长，PE7.1X，18Q4 新签订单大幅改善，同比增长43%，受益“两材”合并）。关注北方国际、中国交建、中国电建、中国中冶、中国中铁、葛洲坝。
