研究报告内容摘要:
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宏观专题报告*新时代区域经济一体化系列研究之五-西三角崛起:分工明确错位发展,教育科研助力腾飞
核心观点:结合国际经验与国内已颁布的相关发展规划,我们认为西三角未来发展方向有两方面:其一,西三角经济区核心城市间存在一定程度的产业同构现象,同时也存在较强的产业间互补;应当汲取美国东北部城市群的发展经验,重视产业分工和错位发展。其二,西三角核心城市拥有雄厚的科研实力,可借鉴波士顿128号公路高新技术开发区的产学研合作模式,完善相应法律法规文件,加大资金投入力度,深化产学研合作,促进高校科技成果转移转化。我们判断先进制造业,现代服务业,战略性新兴产业等将会从西三角经济区发展中受益。房地产投资方面:一方面,从房地产价格、城市定位、土地供给、人口流动方面看,成都、西安和重庆定位均较高,未来有较大发展潜力,三地土地供给近年均偏紧,人口流入优势明显,这三地未来的房价依然有上涨空间。另一方面参考房企拿地的城市布局,综合判断,我们相对看好重庆、成都的房地产投资机会。
宁德时代*300750*控应收地位超然,降毛利抢占份额*强烈推荐
核心观点:1、经营性净现金流为正,控应收尽显超然地位;保持良好的现金流,凸显公司对供应链及客户的强势地位。2、动力业务Q2单季度公司动力电池业务毛利率为30.42%,环比Q1下滑5.59pct。公司调整动力产品售价加速推进新能源汽车平价,并快速抢占市场份额。3、电池材料业务收入占比升至两成,延伸布局打造综合成本优势。4、储能业务仍在开拓期,短期亏损不改长期格局。5、投资建议:考虑到动力电池行业价格持续下调对公司毛利率的影响,我们调整公司盈利预测18/19/20年EPS分别为1.24/1.65/2.18元(前值1.51/1.84/2.31元),维持"强烈推荐"评级。6、风险提示:1)合资/外资企业订单执行进度不及预期的风险;2)金属价格波动风险;3)国内市场开放风险;4)补贴政策快速退出风险。
中信证券*600030*行业龙头,业绩领先*推荐
核心观点:我们认为当前证券行业仍然受到业绩承压及潜在风险的负面影响,整体估值中枢处于低位,而在此环境之下龙头券商的优势凸显,在享受行业集中度提升的同时享受到政策的边际改善红利,我们认为当前公司业绩有明显支撑,中报大幅跑赢同业,龙头地位进一步巩固,行业竞争力持续提升,我们维持公司2018、2019、2020年EPS预测值1. 06元、1.14元、1.28元,对应PB分别为1.3x、1.2x、1.1x,维持"推荐"评级。风险提示股市出现系统性下跌、行业监管趋严风险、创新业务开展不及预期风险、股票质押等业务潜在风险。