研究报告内容摘要:
今日重点推荐
策略点评*政策底部已现
核心观点:监管层在8月8日明确释放了维稳权益市场的积极信号。从上午五部委公布了去杠杆的要点提出积极发展股权融资,再到下午证监会发文《坚持改革开放促进资本市场平稳健康发展》提出要贯彻国务院的"六稳"要求并全面深化资本市场改革开放,向市场传递了积极的信号。我们认为当前政策的密集出台绝非偶然,资本市场的稳健运行是实体经济发展(特别是供给侧改革和经济高质量发展)的重要抓手,A股市场的政策底部已经基本确立,市场将在政策底预期的有效支撑下重拾信心,建议积极布局。投资建议上,建议关注周期板块的估值修复和成长板块的反弹,以及主题投资方面的国企改革板块。
行业专题报告*煤炭*以史为鉴:技术成熟+油价高位,布局煤化工正当其时*强于大市
核心观点:煤化工的兴衰始终与油价、战争、政治密切相关。从世界煤化工发展史来看,煤化工的发展经历初创、发展、萧条和复苏四个时期。煤化工的兴衰始终与油价、战争、政治密切相关,在世界石油供应紧张和价格居高不下的压力下,煤化工已经成为替代石油供应的重要选择。我们认为在60美元/桶及以上油价下,煤化工盈利能力显著改善,将迎来发展机遇。我们看好煤化工行业的投资机会,推荐中国神华、新奥股份,建议关注华鲁恒升、中煤能源、阳煤化工等公司。
行业深度报告*汽车和汽车零部件*激荡廿载、制胜未来*中性
核心观点:公司通过更换车型平台提升产品力、塑造新营销体系提高品牌附加值,价格体系有望整体上移,对抗行业弱周期。未来3年契合当下消费多样化趋势,会继续推出多品类细分产品,建设领克品牌,带来新的边际增量。我们认为公司成长逻辑已经由SUV红利、产品结构改善过渡为强大开发能力加持下的产品、品牌力提升,带动新一轮销量和盈利增长。汽车行业从初步普及到消费多样化开启,公司从收购沃尔沃到领克品牌问世,我们认为未来三年公司通过多样化车型推出、平台更新换代、领克品牌上新,充分把握住了行业的脉络,仍处于高速成长周期。预计2018-2020年净利润分别为140、191、228亿人民币,给予2020年10倍估值,合理市值为2280亿人民币。