受周末降准利好消息的影响，今日沪指高开，但由于量能未能予以有效配合，最终选择震荡下行，再度失守2900点。截至收盘，收盘沪指下跌1.05%，创业板指下跌0.72%。从盘面上看，酒店餐饮、酿酒、医疗保健等板块涨幅居前，房地产、保险、煤炭等板块跌幅居前。沪股通净流入-23.8亿，深股通净流入-12.9亿。
热点方面，今日再度轮换，受央行定向降准释放7000亿资金支持债转股及小微企业影响，债转股今日出现异动，闽东电力、天津普林、海德股份、摩恩电气等4股强势封于涨停。此前反复提及的大消费板块中医疗保健、酿酒等板块今日表现较为强势。但银行、保险、煤炭、钢铁、房地产等整体走弱成为拖累大盘的关键性因素。此外，近期表现较强的填权概念今日依旧比较强势，超频三再度一字涨停。
整体来说，当前市场整体处于阶段性底部，估值接近于历史低位。随着此次降准的实施，市场流动性偏紧问题有望得以缓解。政策底愈发凸显，市场底寻求过程中，只不过当前位置并不具备一举突破的条件，因此尚处于以时间换空间的磨底过程中。虽然短期内指数不排除反复的可能，但从中期来讲，目前市场机会远远大于风险，部分个股有望迎来较为合理的布局时机。
沪指：上证指数今日高开低走，2900点再度失守，对于周末的利好消息仅用了一个高开来宣泄，表明短期内市场依旧处于谨慎态度，多方做多力量不足，市场信心还需进一步修复。操作上，在行情没有出现明确的企稳信号之前，短线还是谨慎为主，但对于回踩到位出现买点的绩优股可陆续、择机把握相应的布局机会。
创业板指：创业板指今天走势类似于上证指数，高开低走成为全天的主基调，从K线形态上来看，短期不排除震荡整理的可能，但下方KDJ已经处于超卖区，即便出现下行，空间或已不大。只不过1550点压力较为明显，此处若不能重新站稳，则不利于后市。操作上，由于此前创业板经过炒作后，大部分个股估值处于高位，对于此类个股还应谨慎对待。
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行此次定向降准操作维稳实体流动性预期的态度明确。根据央行披露，此次定向降准操作中中小行释放的2,000亿元资金用于支持小微企业业务的拓展、发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。在下半年国内经济运行不确定性增强背景下，此次定向降准有利于缓解实体融资困境，维稳经济。
我们认为债转股的实质推进有利于银行表内隐性风险的出清，同时也是政府推进企业去杠杆的重要路径。对银行而言，降准利好息差，并有助于资产质量负面预期的改善。经过前期调整板块估值已回落至18年PB0.87倍水平，接近过去四年中枢水平(0.85x)，板块估值下行空间有限，具备一定的防御性。
操作上，债转股板块今日出现涨停潮，但板块热度的持续性还有待观察，因此短期内，此类个股不应盲目追高。钢铁、地产、工程机械等行业板块近日异动频频，虽然今日表现较弱，但只要重心不再下移，则其中个股的投资机会可适当把握。中期方向上，依旧建议继续关注医疗保健、医药以及食品饮料、酿酒等大消费行业的机会，把握业绩增长高确定性的机会。北京博星证券投顾认为，六月份诸多不确定性因素基本被市场消化完毕，随着此次央行再次释放流动性，市场资金面偏紧的状态有望逐步缓解。虽然从今天的盘面来讲，短期内不排除继续反复的可能，但此处中期机会远远大于风险，部分具备业绩支撑的绩优股已陆续获得资金关注。操作上，短期在市场没有出现明确的企稳信号之前，还应以谨慎为主，待市场人气逐步恢复以后，可逐步加大仓位。
