前5月房地产开发投资增速微降至10.2% 统计局称有条件保持平稳较快增长

　　需警惕资金面趋紧风险

　　销售反弹的同时，房地产开发投资仍保持两位数增长。

　　国家统计局数据显示，2018年1~5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%，增速比1~4月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资29037亿元，增长14.2%，增速与1~4月份持平。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.1%。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对《每日经济新闻》记者表示，房地产开发投资增速在过去几个月持续高位后有所降温，但当前依然位于两位数的水平，说明房地产开发投资依然较热。当前在库存不足的情况下，将有助于显现今年开发投资方面的补库存效应。

　　数据显示，5月末，商品房待售面积56010万平方米，比4月末减少677万平方米。其中，住宅待售面积减少466万平方米，办公楼待售面积增加32万平方米，商业营业用房待售面积减少196万平方米。

　　张大伟指出，2014年7月末，商品房待售面积55230万平方米，当下库存是连续46个月新低。而且看趋势，三四线楼市库存在继续减少，在一二线楼市进入补库存后，三四线楼市也开启库存短缺时代，现在除个别区域外，库存基本进入平稳状态。

　　联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为，在融资渠道全面收紧的情况下，地产投资依然维持了很高的景气度。核心原因在于，大型房企更具融资渠道优势，“大并小”的行业整合在加速。在对销售前景不乐观的情况下，房企通过并购拿到地后加快施工，提高周转率。如果信用环境进一步紧缩，融资约束对大型房企硬化，行业整合和施工都会放缓。

　　从到位资金来看，销售的反弹使得1~5月房企现金流得到改善。数据显示，1~5月份，房地产开发企业到位资金62003亿元，同比增长5.1%，增速比1~4月份提高3个百分点。其中，国内贷款10201亿元，下降2.8%；利用外资21亿元，下降76.2%；自筹资金19473亿元，增长8.1%；定金及预收款20122亿元，增长12.7%；个人按揭贷款9250亿元，下降3.6%。

　　张大伟也指出，销售活跃支撑了房地产行业的资金链。但信贷等收紧，对于房地产来说，将是影响未来走势的最关键要素。

　　严跃进认为，从市场预期看，美元第二次加息，可能会提高国内市场的资金成本。当然好在国内市场继续坚持降低企业投资成本，所以预计资金面收紧的节点会往后推移，但要警惕未来资金面从紧所带来的风险。