“开门红”产品迎促销季 保险股估值修复有望持续

　　11月29日，A股保险板块迎来普涨行情。截至29日收盘，申万二级保险行业指数涨幅达到7.46%。11月以来，该指数累计涨幅达24.75%。

　　中国证券报记者注意到，近期多家险企已陆续启动“开门红”产品销售活动。业内人士表示，“开门红”产品是当前保险板块的核心关注点之一。险企“开门红”产品业务有望超预期；同时相关利好政策的出台，有利于险企资产端的改善，保险板块估值修复有望持续。

　　“开门红”有望超预期

　　电商平台有“6·18”“双11”促销期，保险行业也有促销季“开门红”。一般来说，每年10月到次年2月，保险公司会重点推出一批以类储蓄、类理财、高收益为卖点的产品，并匹配相关优惠政策，吸引消费者购买。“开门红，全年红”是保险业界盛传的说法。

　　据不完全统计，A股上市险企中，中国人寿、中国平安以及中国人保已推出相关“开门红”产品。中国太保、新华保险“开门红”产品预计将于12月推出。

　　从上市险企最新的“开门红”产品类型来看，有中短期年金险产品、养老年金险产品、增额终身寿险产品等。多位分析人士认为，考虑当前储蓄型保险产品市场需求旺盛，预计险企2023年“开门红”销售存在超预期的可能性。

　　海通证券分析师孙婷表示，目前各险企陆续开启2023年“开门红”产品预售，由于其他类别资产收益率下降，保险储蓄类产品吸引力提升，短期年金等产品的销售环境好转。

　　“当前长端利率低位震荡、银行理财产品收益率下行甚至‘破净’，储蓄类保险产品的配置价值凸显，客户需求仍将旺盛。”平安证券研报指出，预计主要险企会延续过往两年的策略，第一阶段主打搭配相对高收益万能险的短储产品，第二阶段主打长储和增额终身寿险，并继续搭配康养服务，2023年“开门红”新单和NBV（新业务价值）可能表现良好。

　　保险股迎来反弹

　　11月29日，A股保险板块走强，截至当日收盘，申万二级保险行业指数涨幅达到7.46%。A股五大险企股价全部飘红，其中，中国平安以8.14%的涨幅居首，中国人寿涨超7%，新华保险涨超6%。

　　11月28日，证监会表示，调整优化涉房企业五项股权融资措施（以下简称“第三支箭”），即日起施行。市场人士认为，房地产行业企稳将利好保险进行大类资产配置，在资产端提供业绩弹性。

　　中国证券报记者注意到，近期A股保险股反弹力度较大。Wind数据显示，截至11月29日收盘，11月以来申万二级保险行业指数累计涨幅达24.75%。中国人寿区间累计涨幅超过30%，中国太保、中国平安、新华保险均涨逾20%，中国人保累计上涨近13%。

　　不止A股，港股市场的部分险企H股股价也普遍上涨。中国平安H股11月以来累计涨幅超50%；新华保险、中国太保、中国太平、中国人寿的H股涨幅也均在30%以上。

　　在业内人士看来，近期保险股估值修复，主要是由于利好政策频出和板块估值处于底部。“近期支持房地产行业平稳发展政策频出，‘第三支箭’相关政策出炉，体现了监管层积极发挥资本市场功能的决心，有望推动地产及金融板块估值企稳，保险板块亦有望受益。”信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝指出。

　　开源证券研报表示，低估值、稳增长政策发力和基本面底部企稳是当下看好非银板块超额收益延续的主要逻辑，保险股估值水平更低、更受益于地产行业向好。

　　回购增持不断

　　11月28日晚，友邦保险在港交所公告，公司于11月28日，通过集中竞价交易回购314万股，回购金额2.25亿港元。

　　这并不是友邦保险近期首次出手回购。自今年3月发布100亿美元股份回购计划（计划未来3年通过在公开市场回购公司普通股，向公司股东返还高达100亿美元的资本）以来，友邦保险持续实施其回购计划。Wind数据显示，3月21日-11月28日，友邦保险回购数量逾3亿股，累计耗资约235.78亿港元。友邦保险的这一举措，显著提升了港交所挂牌险企的人气。

　　此外，股东增持险企络绎不绝。港交所信息显示，11月21日，中国宝武钢铁集团有限公司增持新华保险H股339.84万股。10月16日晚，中国太保公告称，上海国资自5月21日至10月13日期间通过二级市场合计增持该公司A股股份2044.65万股。截至10月13日，上海国资及其一致行动人对该公司持股比例达到10.53%。

　　无论是增持还是回购，均反映了上市险企管理层和股东普遍认为目前股价被低估，同时也有向市场传递信心的意图，表现出对公司长期发展前景的看好。