创金合信基金李游：黄金概念股弹性会大于实物

　　中证网讯（记者 余世鹏）7月27日盘后，创金合信资源主题基金经理李游发布市场观点指出，金价强势突破历史纪录与内外市场避险情绪走高有关。但在全球货币已大幅宽松背景下，金价进一步大幅上涨空间不大，黄金概念股的向上弹性会大于黄金本身。

　　李游复盘27日行情指出，早盘交易时段，12月黄金期货合约价格就达到了1935.10美元/盎司，超越2011年最活跃合约创下的纪录1923.70美元/盎司。在期金大涨之际，现货黄金27日早盘上涨逾20美元至1924美元/盎司，刷新了2011年创下的1921美元/盎司的高位。

　　李游认为，金价强势突破历史纪录，主要有以下原因：一是美元指数近期快速走软，支撑金价走高；二是国际环境出现波动，全球市场避险情绪升温；三是疫情以来全球货币大宽松，黄金作为无息资产，与实际利率的走低呈反向关系，这是金价走高的根本原因。

　　展望后市，李游认为，中短期看，黄金价格还会比较强势，呈现高位震荡的态势，但进一步大幅上涨空间不大。“中短期走势较强的原因是海外疫情还存在很大的不确定性，全球货币大宽松的大背景中短期内也不会有根本改变。但同时也要看到，价格是由边际变化驱动的，目前的全球货币政策已经很宽松，边际上很难有进一步的宽松空间。”

　　策略上，李游建议，当前阶段，预计中短期内投资实物黄金相对稳健，但从收益空间的角度看，目前投资黄金的预期收益率不会特别高。相反，当前黄金概念股的向上弹性要大于黄金本身，因为股票是由盈利和估值共同驱动，黄金概念股的估值在价格和盈利中短期能够维持非常好的情形下，未来有进一步的向上空间。