【中证锐评】储蓄率持续下降 银行创新突破口在哪

　　交通银行首席经济学家 连平

　　2010年以来，由于投资对经济增长的拉动作用逐渐减弱，国民储蓄率缓步下降。随着人口老龄化、经济增长动能从投资向消费转型、经济增速放缓和经济结构转型，未来我国总储蓄率可能会继续下降。虽然银行存款增速的变化在各个时期有其自身的特点，存款与总储蓄率在短周期内相关关系并不十分紧密，但在长周期内两者的趋势性变化存在清晰的关联联系。因此，合理把握储蓄率下行的趋势，有效调整负债业务策略，是商业银行未来一个时期应对存款增速放缓的重要课题。

　　我国目前处于经济结构转型期，经济增长动能逐渐从投资向消费转型。随着人口老龄化，总需求趋于走弱，有些类似于日本上世纪90年代的情景，国民储蓄率将逐渐下降。考虑到我国城镇化率仍有较大提升空间，中西部地区具有巨大的投资和消费发展空间，国民储蓄率下降幅度不会像日本那么大。因此，预计2020年左右我国国民储蓄率将下降到45%左右，2030年将降至35%左右。

　　通过对政府、企业、居民三大部门以及金融机构自身的“资金流”进行分析，可以发现各部门储蓄率对银行负债形成都有一定的影响。国内的经济增速放缓将是长期趋势，这对于金融部门负债端扩张将形成长期的制约。储蓄率下降和存款增速放缓将推动未来银行负债端的竞争趋于激烈。商业银行应结合这一趋势对整体负债策略进行针对性的调整和优化。

　　一是结合总储蓄率变化趋势，调整整体负债策略。未来商业银行应提高主动负债占比，推动资金来源多元化。结合国外商业银行应对储蓄率下降的经验，拓宽主动负债渠道，增强主动负债能力是银行结构调整的重点方向之一。虽然短期内受严监管和金融去杠杆等因素影响，以同业负债为代表的主动负债面临较大的调整压力，但并不意味着主动负债增长趋势的改变。商业银行应顺应监管大势，在主动优化主动负债结构的同时，加大主动负债的力度，使主动负债成为核心存款的有效补充，并形成稳定的中长期负债来源，从而降低整体负债波动的不确定性，提高负债和流动性管理的主动性。

　　商业银行应通过积极推进融资工具创新，做好主动负债的结构管理。银行既要加大金融债发行，持续发展资产证券化业务，以主动和灵活的负债管理，降低期限错配程度，改善资产负债表“借短贷长”的状况，降低流动性风险与利率风险；也要进一步深化与同业机构合作，优化同业负债结构，合理安排同业负债吸收节奏和期限，降低对同业负债依赖。在此基础上，应结合政策导向，加大对小微、三农和双创等重点领域的金融支持力度，有效获取定向降准等政策优惠，用好用足监管部门的流动性支持政策。

　　针对不同部门的储蓄率变化情况，商业银行应采取差异化的负债业务策略。未来较长时期内，居民部门对商业银行负债端的贡献度将逐渐削弱，虽然居民部门储蓄比重仍会高于企业部门储蓄比重，但无差别的持续大规模资源投入的边际效用持续递减，居民部门存款的市场竞争将最为激烈。因此，除了聚焦零售业务外，商业银行应发挥各自特色，有侧重地拓展业务。网点资源较为薄弱的银行可以将企业负债业务作为重点发展的领域，加强负债产品的创新和服务水平。一些有地方背景的银行可以关注政府部门尤其是地方政府的业务需求，同时做好事业单位和机关团体存款业务的拓展。

　　二是明确定位、创新产品，推动个人存款业务增长。未来零售存款仍是商业银行负债的重要来源之一，要重点围绕居民储蓄率变化趋势，制定不同类型个人客户的差异化策略。对于可支配收入较为稳定，支出偏好变化对财富配置影响不大的中高端客户，要通过不断提升资产配置能力、丰富产品线，切实满足中高端客户保值增值的财富管理目标，来吸引和留住中高端客户。对于大众客户则主要运用金融科技的手段开发普适性产品，开展以提高便利度和提升客户体验为重点的服务。通过金融科技手段的有效利用，把大众客户发展的重心聚焦在正在接受高等教育的年轻群体上，培养和挖掘未来的中高端客户。

　　商业银行应关注个人客户消费和投资带来的业务机会，以居民部门资产业务带动其他部门派生负债。银行不但要把握契机积极发展消费信贷业务，也要大力开展与提供消费品的第三方企业以及消费平台客户的合作，在提高消费贷款资金在行内循环和沉淀比例的同时获取平台和商户的存款资金。在投资方面，要通过切入场景的形式提高交易资金带动负债的比例。

　　商业银行应把金融科技作为拓展负债业务的突破口。大力发展智能投顾，以定制化和高性价比的服务协助大众客户制定投资目标、选择合适的产品或服务、管理投资组合，在提升客户体验的同时，降低客户转化和获取客户资金的成本。继续推动技术创新，改善数据分析的精准度，通过主动获取多维度、长周期的客户数据，形成数字化思维，改善数字化体验、推进数字化营销、建立数字化客户管理，为客户提供全面、契合客户需求的财富管理解决方案。

　　三是做好回存、回笼和回流，提升企业客户服务能力。结合企业部门存款增长态势的变化状况，商业银行应以资金回存、回笼和回流为重点，提高服务能力，推动企业客户存款业务策略的转型。在聚焦核心客户和基础客户的同时，大力拓展与核心企业有上下游交易往来的企业客户群体，形成有利于提高结算资金占比的客户基础和业务环境，提升结算资金“回存”和“回笼”份额。在业务拓展上既要盯住存款，更要关注其他业务，及时对接企业的资金运用需求，以多元化的产品和金融模式吸引各类企业资金“回流”银行体系。

　　尤其要加大对公客户群的拓展和培育力度，打造结算资金回笼的基础环境。商业银行应将供应链管理与现金管理相结合，拓展核心客户的上下游产业资源，通过链式营销实现客户结构的优化和扩充。明确企业贷款客户管理重点环节，充分挖掘上下游客户金融需求，以核心客户为切入点增加这些企业在银行系统的结算分额，形成贷款资金流转和回笼的闭环。真正实现以更为庞大的有效客户群以及更为高效的结算渠道和服务体系，吸引各层级的企业客户通过其主办银行进行资金回笼，持续提高企业客户日常运营资金的归行率。

　　四是实现政府负债业务由关系推动向业务推动转变。在地方政府债务压力不断增加的背景下，传统的关系营销方式的作用将会有所削弱，商业银行应推进政府负债策略转型，在把控风险的基础上构建资产规模与负债份额相匹配的业务模式。

　　一方面，抓住政府融资需求痛点，以资产业务创新和投入带动负债业务增长。商业银行对地方政府负债业务拓展过程中，要突出资产业务的推动作用。要结合地方政府债务的监管形势，在适度增加投入的同时，加大业务创新力度，帮助其持续改善和优化融资结构，并带动负债业务的增长。另一方面，提升服务质量，做好事业单位和机关团体客户存款业务。商业银行既要做好支付结算等基础服务，也要根据客户资金保值增值需求，适时运用价格策略提高负债产品的竞争力。（更多内容详见11月17日中国证券报前沿视点版）