降准打头阵 1月流动性投放料现组合拳

　　1月2日，多达4000亿元央行逆回购到期未获续做。分析人士认为，上年末财政大额支出抬高资金池“水位”，新年首次降准实施在即，可释放出约8000多亿元流动性。然而，考虑到春节前多因素形成的巨大资金需求，资金缺口依然存在。除了降准，1月显然还需额外流动性操作，公开市场逆回购与中期借贷便利（MLF）操作可期，央行或打出一套“组合拳”。

　　净回笼4000亿元

　　上年末大额财政支出与新年首日降准举措，让央行在面对2020年初公开市场逆回购集中到期时更显从容。央行1月2日宣布不开展逆回购操作，当天到期的4000亿元央行逆回购全数实现自然净回笼。如此大规模的净回笼，为近一年罕见。

　　“目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响。”央行公告给出了不开展逆回购操作的理由。

　　专家指出，年末历来属于财政支出旺季，目前刚经历一轮财政库款集中拨付，银行体系资金池子“水位”明显提高。虽然月初央行流动性工具到期等会造成资金消耗，但还不足以撼动资金充裕的局面。何况，央行在新年首日便推出降准政策。

　　1月2日，银行间主要货币市场利率全线走低，其中最具代表性的7天期回购利率DR007下行82基点，跌破2%。此外，14天和21天期回购利率显著下行，双双降至2%附近，已处于最近半年最低水平。

　　“4000亿元逆回购到期基本没激起一点波澜，隔夜资金减点很普遍。”一位市场交易人士称，在资金面轻松跨年之后，2020年首个交易日市场资金面宽松。