龙头公司大象起舞 价值投资聚焦“新蓝筹”

　　代表大型龙头企业的上证50公司实现营业收入9.84万亿元，净利润1.24万亿元，同比分别增加10%、11%，占沪市整体营业收入的56%，整体利润的72%；上证180公司实现营业收入12.65万亿元，净利润1.50万亿元，同比增速均为11%，占沪市整体营业收入的72%，整体利润的87%；沪深300成分股公司营收和净利润同样实现“双增”。

　　以科技型蓝筹、国家战略蓝筹、创新消费蓝筹为代表的“新蓝筹”正在绽放成长价值。分析人士认为，这是对价值蓝筹投资逻辑的认同与回归，军工、工业互联网、5G、大健康等行业龙头将吸引主流资金集中入场。

　　龙头公司精研主业

　　作为中国经济“脊梁”，今年以来，龙头上市公司“中流砥柱”作用进一步显现，“行业集团军”得到培育。其中，既有中国石油、中国神华、“五大行”等支柱型公司，也有中国建筑、海尔智家、三一重工、中国中车等各行业龙头。这些优质龙头公司精研主业、深耕优势领域，实现高质量发展。

　　从市值看，兴业证券策略组分析师周琳表示，通过选取2019年年中各行业市值排名前10%的公司作为龙头公司样本发现，这些公司的市值、收入和利润占比分别高达52%、60%和57%。消费行业的食品饮料、家电的核心资产市值占比高达76%和75%，在所有行业中排名居前。沪深300蓝筹公司主要集中在金融、采掘、食品饮料、交通运输、房地产等传统行业支柱产业的业绩稳定优良，股息率具备优势。

　　从公司经营指标看，龙头公司体现出强劲的增长力。行业龙头公司上半年整体收入增长12%，非行业龙头公司为8%，全部A股为10%。在利润层面，龙头公司和非龙头公司的分化更大：行业龙头公司上半年整体增长为10%，非行业龙头公司仅为3%，全部A股为7%。

　　龙头公司行业占比进一步扩张，行业集中度快速提升。以房地产业为例，从2016年至今，行业集中度快速提升，销售额CR10（行业前十名份额集中度指标）由2015年年底的17%提升至2019年年中的27%。2019年年中相对于2015年年底，九家公司保持行业龙头地位。

　　新兴产业正涌现新的成长机遇，创新型企业逐渐成长为行业龙头。