央行降准 六家机构首席解读流动性格局

　　中证网讯（记者 李刚）1月4日，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。对此，本报多位记者分别采访了六家机构首席经济学家和首席分析师进行解读，以期呈现本次央行降准所带来的多方面影响。

　　花长春：降息可期

　　国泰君安全球首席经济学家花长春认为，此次全面降准完全符合预期，而随着PPI回落，2019年下半年可能转负，企业盈利压力渐增，降息也在路上。在全面降准后，预计还将迎来非对称降息（下调贷款基准利率，但不调整存款基准利率。【更多内容】

　　程实：央行降准有望发挥三重功效

　　工银国际首席经济学家、研究部主管程实4日表示，央行本次降准在春节前如期而至，符合此前预测，有望发挥三重功效。程实认为，包含本次降准在内，2019年全年预计将有至少250bp的全面降准或定向降准，以进一步发挥上述三重效应，从而为“稳增长”托底，为“促改革”打开政策空间。【更多内容】

　　温彬：2019年未来每季度仍可能降准

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，预计2019年未来二三四季度均可能降准，以便形成稳定的市场预期，从而营造适宜的货币信贷环境，保持市场流动性稳定。温彬表示，作为总量政策工具的法定存款准备金率应发挥好结构性作用，进一步引导金融机构持续加大对小微企业、民营企业的支持力度，并完善相应的配套政策，包括进一步优化MPA考核、制定授信尽职免责细则等，切实解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。【更多内容】

　　鄂永健：市场整体利率水平料呈下行态势

　　交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，此次准备金率下调将产生两方面的影响。一是预计未来货币政策还会进一步逐步放松，促进实体经济降低融资成本必然要通过加大流动性投放、增加银行可用资金来实现，因此，预计未来包括货币市场、债券市场乃至贷款市场的利率水平都将呈逐步下行态势。二是此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，增加了银行可用资金，并降低了银行的负债成本，对银行是利好，有利于促进提高银行服务实体经济的能力。【更多内容】

　　张玉龙：降息概率将进一步提升

　　中信建投证券策略首席分析师张玉龙认为，本次降准是替换2019年一季度到期的MLF，用期限更长的降准来替代相对短期的MLF流动性投放。这有助于商业银行体系做好全年的长期信贷计划，用于上交准备金的资金期限更能与长期信贷计划匹配，优化了商业银行体系的流动性结构。降息之后，实体经济资本成本会得到更加明显的改善，降息值得期待。【更多内容】

　　邓利军：降准主要为缓解春节期间流动性压力

　　川财证券宏观策略首席分析师邓利军认为，此次降准主要是为缓解春节期间的流动性压力。货币政策稳健中性目标并未改变。1月份货币发行扰动因素较多，1.5万亿元的当月流动性增量并不会改变目前的货币中性环境。【更多内容】