游戏王智明星通挂牌新三板业绩撑起中文传媒半边天

　　证券时报记者 吴志

　　4年前，还不太有名的游戏公司智明星通被中文传媒（600373）溢价28倍收购时受到广泛质疑，中文传媒最终顶着压力完成了收购。

　　去年，智明星通净利润超过7亿元，几乎撑起了中文传媒业绩半边天。最近，智明星通来到了新三板。

　　受关注的新三板公司

　　智明星通主要从事移动网络游戏研发和运营业务，早在2016年就开始申请在新三板挂牌。

　　资料显示，智明星通的挂牌申请于2016年11月29日被股转公司受理，2017年1月3日股转公司就出具了第一次反馈意见。此后先后于2017年2月14日、2017年4月12日、2018年2月12日收到3次反馈意见。

　　直到今年4月27日，智明星通公告，收到股转公司同意挂牌函，并于6月15日在新三板正式挂牌。

　　由于目前智明星通的股权几乎全部集中在中文传媒手中，这就意味着如果智明星通不通过增发等方式引入其他投资者，公司在二级市场就不会有任何成交。于是投资者又开始问起智明星通的增发问题，根据中文传媒的回应，目前还没有具体方案，短期内新三板投资者参与智明星通投资的可能性不高。

　　智明星通2017年公司营业收入39.78亿元，归母净利润7.25亿元。智明星通是2018年新三板挂牌企业中，净利润最高的一家，其营业收入也仅次于海通期货，排名第二。

　　国内的游戏玩家很可能没有听说过这家公司，因为智明星通的主要收入来源于境外。2015年度、2016年度、2017年1-9月，其境外收入比重分别为95.56%、95.85%和93.92%，主要包括境外游戏业务收入和境外互联网产品服务收入。

　　据“游戏葡萄”统计，在海内外上市的游戏公司中，除腾讯、网易两大巨头外，2017年营业收入超过智明星通的，仅有欢聚时代、完美世界、三七互娱3家。

　　腾讯错失游戏“白马”

　　在中文传媒之前，腾讯科技是最早发现智明星通价值的投资者。

　　2010年2月，成立不到2年的智明有限（智明星通前身）进行第一次增资，腾讯科技向智明有限投入增资款1980万元，其中29万元作为腾讯科技的出资金额，腾讯科技获得智明有限22.48%的股份。然而到了2011年6月，腾讯科技因调整其投资管理架构，将其在智明有限的出资额分别转让给世纪汇祥、世纪凯旋两家公司，转让价款合计2394.42万元。至此腾讯科技退出了智明星通股东之列。

　　3年后，中文传媒以26.6亿元的价格收购智明星通，据此估算，腾讯科技出让的股权价值接近6亿元。再加上智明星通如今爆发式的增长速度，腾讯很可能错过了一匹游戏行业的“白马”。

　　除了腾讯科技，另一家新三板公司创新工场也曾出现在智明星通股东之列。2012年12月，智明有限进行增资及股权转让，创新工场合计出资约3553万元，获得智明星通3.49%的股份。2年后，中文传媒支付给创新工场7000万元，购买其持有的股权，创新工场也退出了智明星通股东之列。