创业板要接棒周期？这里有一些重要的信号！

　　自8月以来，创业板就开启了走强模式，只不过当时周期风头正劲，创业板的华丽闪光点就被淹没在了周期股伟岸的身影之下。

　　图：创业板指相对Wind全A有走强趋势

　　不过上周五，市场情绪突遭多重利空打击，周期板块领跌，创业板的优势显现，今日亦然——创业板指大幅拉升近3%，令钢铁、煤炭、有色板块相形见绌。

　　难道，周期的火热行情要再见了？创业板能否成为接棒的那一个？显然，策略大牛们对此存在分歧。

　　我们先来说说周期行情的分歧所在。

　　包括海通荀玉根、国泰君安李少君等在内的大牛对于周期行情并不乐观，他们说：

　　1、资源品这波上涨动力来自于去产能和环保政策的力度大，预期政策还会持续，但中钢协已经定性近期钢价上涨是炒作；

　　2、从资金来看，商品期货的投资者是资源股行情的发动机，他们通常比较短期且灵活，持续性不足；

　　3、今日爆出的经济数据不及预期，需求端改善存疑，资源周期行情的不稳定性加大。

　　但乐观派们显然不认同这一观点，包括天风徐彪、广发廖凌等在内的策略分析师们认为：

　　1、中钢协表态中强调更多的是“维护钢铁行业平稳运行”，所以从政策面上看，虽态度有变化，但言辞并不严厉；

　　2、8月份，需求端难以证伪。淡季数据无法检验需求的成色，7月经济数据下滑的持续性仍待观察；

　　3、从供给端来看，本轮去产能、去杠杆进程仍在半途。参考98-00年煤炭、纺织行业成功经验，通过供给侧改革最终实现了资产负债率的快速下行、同时产能利用率和劳动生产率均实现回升。对比当下，钢铁、煤炭、有色行业资产负债率虽有下行但尚在高位，资产周转率水平仍处于底部回升阶段。

　　图：煤炭、钢铁杠杆率仍在高位、产能利用率低位回升

　　对比一下两派观点，我们可以发现：

　　1、对于供给端，两者几乎没有分歧，去产能、环保政策仍会推进、供给侧改革的政策导向不会大幅掉头；

　　2、对于需求端，两者的矛盾点在于究竟是看长、还是看短。级掌柜以为，地产投资销售数据都在下滑、6大发电集团耗煤量数据亦出现回落，中期来看需求端确实不乐观，但只看8月，需求虽边际走弱但绝对值仍在高位，客官们投资时确实需要平衡这种矛盾点；

　　3、对于官方态度，级掌柜以为确实会打击市场风险偏好，客官们需继续跟踪相关新闻。

　　这种纠结显而易见，如何平衡还需结合客官们自身的风险偏好，级掌柜以为在市场分歧加大之时，客官们不妨跳出周期的圈，去找找其它更确定的板块。

　　而当下，级掌柜短期看好创业板的反弹。

　　1、国金证券李立峰认为：从短期博弈的角度上看，周期板块大幅上涨的阶段已经过去，资金或从周期板块流出，超跌成长有望阶段性受益。

　　而级掌柜从近期强势股指标中也能寻得类似踪迹：若对比上证50和创业板指的强势股指标走势可以发现，近期颇有上证50强势股指标下跌、创业板指强势股指标上行的迹象。这或许可以佐证李立峰的观点。

　　此外，当下创业板强势股指标相对其他板块处于安全位置，所以客官们在此处也可以博上一博；

　　2、从创业板换手率指标来看，当下也有了上行势头。

　　因此，级掌柜短期看好创业板反弹，正如7月底在推送中明确提出的那样——大机会仍需等待，博弈行情或已到来。

　　表：从中可能受益的基金

　　(原文转载自：分级掌柜)