业绩排行榜效应：上榜基金短期规模还会大涨

　　买基金要不要看排行榜？这个话题近日引爆基金圈论坛，对于理财小白来说，可能绝大多数人都会参考基金业绩排行榜来买基金，不这么选又能该怎样呢，难道去买排名靠后的吗？

　　基金公司看重的业绩排行榜，是因为自家基金上榜了，可以给公司投研带来美誉度；而理财小白看重的排行榜，关注的是绩优基金带来的收益率。

　　然而，上榜基金还有一个意外之喜，就是业绩排行榜上的基金，一般能在短期内带来规模的大涨。

　　二季度上榜基金规模增长31%。

　　就以大家最看重的混合型基金来说吧，今年二季度末新上榜的、收益率排行前10的混合型基金在2季度末合计规模为344.15亿元，比1季度末的规模增长了82.25亿元，规模增长31.41%。

　　在这里面，增长比较快的，比如易方达中小盘基金，一季度的时候基金规模是26.55亿元，到二季度末基金规模已经成为53.15亿元，规模是一个季度就翻倍的节奏。

　　值得注意的是，这些业绩优秀的基金，基金规模在2季度都实现了不同幅度的增长，规模增幅在10%-100%左右。

　　表1:2017年二季度排行榜及基金规模变化

　　一季度10只上榜基金4只规模翻倍

　　如果单从二季度看，这些榜单对基金的“规模拉动效应”还是不太明显，毕竟时间太短，即便在2季度中，由于基金业绩好吸引资金进来了，榜单的影响力也并没有“立竿见影”。

　　以这个逻辑来想，看一季度的榜单和规模变化就更有说服力了，毕竟榜单公布了三个月，如果说对资金有吸引力，三个月时间的吸引也会更加充分了。

　　从一季度榜单看，排行前10名的混合型基金在一季度末合计规模为129.99亿元，在2季度末已经达到了208.25亿元，规模增长了78.26亿元，增幅为60.21%。

　　从数据看，一季度的基金规模增速还是可观的。如银华盛世精选在一季度末规模仅为0.47亿元，一度还是“迷你基金”，而在二季度末却大涨8.24倍，规模达到4.38亿元。

　　从一季度的榜单看，10只基金中4只基金的规模翻倍，甚至还翻了好多倍。从这个角度看，业绩好的基金上榜后的“吸金能力”还是值得看好的。

　　表2:2017年一季度排行榜及基金规模变化

　　榜单对基金规模的影响力每况愈下

　　如果拉长周期看，上榜基金的“吸金”能力能维持多久呢？毕竟每个季度都有基金榜单公布，这个基金榜单对规模的影响能持续多久呢？

　　从2016年榜单看，这个排行榜到半年后，基金规模的增长已经是“参差不齐”了——半年来，4只上榜基金规模是增长的，而6只上榜基金规模反而是萎缩的。

　　此消彼长之间，10只上榜基金规模的平均增速仅为1.27%。

　　而上榜基金的规模也发生分化，增长最多的天弘永定成长规模增速为174.57%，而规模萎缩较多的国投瑞银瑞盈，规模萎缩了71.49%，到二季度末规模仅为2.87亿元。

　　表3:2016年基金业绩排行榜及基金规模变化

　　基金榜单何以“吸金”？

　　为什么会出现上榜基金“规模拉动效应”呢？基金君总结业内人士的观点如下：

　　一是基金收益率的提升，会带动基金资产净值的增长，这会导致基金规模的增长；

　　二是如果基金业绩比较好，会给基金公司带来投研能力方面的影响力和美誉度，会吸引更多的机构资金合作机会，也会助推基金规模的上升；

　　三是如果产品在某些阶段业绩好，基金公司也会针对这些产品进行持续营销，市场的曝光率增加，这也会促进基金规模短期内会有较快的提高；

　　四是基金榜单刚出来后，对市场要更具影响力，可能会有不少投资者试探性买入这些产品，导致基金规模扩张，而随着时间的拉长，这些上榜基金对资金的吸引力会逐渐减弱。

　　那么，看着榜单买基金靠不靠谱呢？有人会说长期的，比如5年期、10年期的牛基榜还是靠谱的，有的说1年期的最不靠谱，如果市场风格剧烈变化会让前10名跌到后10名。

　　然而，但从今年这些上榜的基金看，多数基金的短期的后续业绩仍旧是可圈可点的。

　　2016年上榜的10只基金上榜后三个月8只仍是正收益的；而从一季报看，上榜的10只基金有9只表现俱佳，三个月内平均收益率达到了8.04%。

　　表4:2016年基金业绩排行榜及后续业绩

　　表5:2017年一季度排行榜及后续业绩

　　(原文转载自：中国基金报)